【福汇市场观点】美国PPI意外强劲打压降息预期 美股涨势消退 黄金回落至近两周低位

今日摘要

美国PPI意外强劲，美股涨势消退，美元反弹脱离两周低位，黄金回落至近两周低位

"真正的交易高手不是没有情绪，而是不被情绪控制。"

—— Brett Steenbarger，《交易心理训练》

市场概况

美国通胀“爆表”，PPI创三年新高

7月美国PPI环比飙升0.9%，为三年最大增幅，同比升至3.3%，远超预期，显示通胀压力持续高企。

市场影响∶强化了短期通胀粘性担忧，美债收益率短线上扬，美元获得支撑，风险资产承压。

美联储官员集体“泼冷水”，降息预期降温
票委穆萨莱姆、古尔斯比、戴利均表示9月不宜仓促降息或大幅降息，贝森特澄清并非呼吁降息，仅探讨中性利率模型。但两位美联储主席候选人罕见支持大幅降息。

市场影响∶短期降息预期有所降温，美元企稳，美债收益率震荡走高，股市高位承压。

美联储逆回购规模创三年新低
逆回购工具使用量降至2021年以来最低，显示市场流动性充裕，短端利率压力缓解。
市场影响∶有助于维持短期融资市场平稳，对股债波动的缓冲作用增强。

?“特普会”前夕，美国释放信号
特朗普称与普京会谈失败概率为25%，美方临时豁免部分制裁，并强调手中仍有大量政策工具。
市场影响∶风险事件不确定性升温，避险资产波动可能加大，能源与外汇市场或先抑后扬。

贝森特批评日本央行行动迟缓
贝森特表示日央行应尽快加息，以应对日元疲软和通胀压力。
市场影响∶可能推升日债收益率预期，短期内支撑日元反弹。

京东Q2营收超预期，外卖业务爆发
京东Q2营收同比+22.4%，外卖驱动新业务收入+198.8%，但拖累整体盈利；管理层强调“品质外卖”战略，不打价格战。
市场影响∶强化长期增长逻辑，但短期盈利承压，股价或震荡偏强。

网易Q2业绩不及预期，游戏增长放缓
营收同比+9.4%，净利润+12.5%，游戏业务增速趋缓。
市场影响∶核心业务动能减弱，短期股价承压。

特朗普政府或对英特尔实施国家持股
英特尔盘中一度大涨近9%，因传出政府讨论持股计划。
市场影响∶刺激半导体板块走强，资金关注政策扶持预期。

巴菲特二季度调仓显著
减持苹果与美银，新进联合健康，增持地产股与钢铁股。
市场影响∶资金或跟随布局防御型与周期类资产。

高盛重仓科技股
Q2加仓英伟达、微软、苹果、Meta及标普500ETF。
市场影响∶对科技板块的信心支撑短期市场情绪。

 

板块盘点

一、美元与美债

走势总结∶
美元指数在盘初小幅反弹后，因美国 7月PPI高于预期 引发通胀担忧，推动美指突破 98 关口，收涨 0.43% 至 98.17。美债收益率分化，10年期报 4.290%，2年期回落至 3.741%。

影响因素∶

• 7月PPI高于预期，暗示通胀压力或在未来数月扩大，提升市场对美联储 延后降息 的预期。
• 10年期收益率稳中有升，表明长期通胀与经济韧性预期仍强。
• 2年期收益率走低，可能反映短端对政策放松的预期尚未完全消退。

市场解读∶
PPI数据令美元获得短线支撑，若后续CPI同样高企，美元指数有望继续上探 98.5 上方。但长短端美债利差收窄，反映市场对经济放缓的潜在担忧。

二、贵金属

走势总结∶
现货黄金持续走低，美盘一度跌破 3330 美元关口，日内跌超 40 美元，收跌 0.61% 至 3335.33 美元/盎司。白银跌幅更大，收跌 1.27% 至 37.99 美元/盎司。

影响因素∶

• 美元走强与美债收益率坚挺，压制无息资产吸引力。
• PPI超预期增加加息或延后降息预期，令资金流出贵金属。
• 技术面短线跌破关键支撑位，引发程式化卖盘加速。

市场解读∶
黄金短期走势偏空，若后续未能快速收复 3345-3350 美元区域，或进一步测试 3310 美元支撑。白银受工业属性拖累，走势可能继续弱于黄金。

三、原油

走势总结∶
WTI 原油收涨 1.54% 至 63.06 美元，布伦特收涨 1.46% 至 66.29 美元，盘中均创近一周新高。

影响因素∶

• 市场传出部分产油国可能考虑延长减产协议。
• 美元走强未对油价构成明显压制，显示短期供给端因素主导行情。
• 技术面突破短期均线压制，引发多头回补。

市场解读∶
若产油国消息继续偏多，油价有望进一步冲击 64.0 美元（WTI）和 67.0 美元（布伦特）阻力位。但需警惕美元走强带来的抑制效应。

四、股市（美股、欧股、港股）

美股∶三大股指涨跌互现，道指微跌 0.02%，标普涨 0.03%，纳指跌 0.01%。

• 英特尔大涨38%，受财报与新品预期提振。
• 中概股普遍承压，纳斯达克中国金龙指数跌13%，阿里、京东、网易均跌超 2%-3%。

欧股∶主要股指全线收涨，德股涨 0.79%，法股涨 0.68%，英股涨 0.13%。受益于经济数据好于预期及能源板块反弹。

港股∶恒生指数跌 0.37%，恒科指数跌 0.97%，成交额 2701 亿港元。

• 科网股多数走弱，联想跌近 6%，比亚迪电子跌超 5%。
• 医药股逆势走强，荣昌生物、晶泰控股涨超 10%。

市场解读∶
美股整体维持震荡格局，科技蓝筹个股表现分化。港股仍受内外部宏观压力制约，短期反弹难持续。

五、个股亮点

• 英特尔 (INTC.O)∶涨38%，受新品发布与盈利预期改善推动，成为美股科技板块亮点。
• 荣昌生物 (09995.HK)、晶泰控股 (02228.HK)∶均涨超 10%，受医药创新和业绩预期推动。
• 联想集团 (00992.HK)∶跌近 6%，受市场需求疲软与竞争加剧影响。

 

今日重要数据及影响

🇨🇳 10:00 — 中国7月社会消费品零售总额同比 & 7月规模以上工业增加值同比

• 影响∶这是衡量中国内需与生产活动的核心数据，直接影响对中国经济复苏的判断。若零售和工业数据均高于预期，将提振人民币、商品和与中国经济相关的全球风险资产；若低于预期，则可能打压A股、澳元以及工业金属价格。

🇺🇸 20:30 — 美国7月零售销售月率 & 8月纽约联储制造业指数

• 影响∶零售销售是美国消费支出的关键指标，直接影响美联储利率路径预期。强劲数据可能推升美元、美债收益率并压制黄金；疲软则可能带动降息预期回升，利多黄金与美股。纽约联储制造业指数可反映美国制造业景气度，对短期市场情绪有补充作用。

🇺🇸 22:00 — 美国8月密歇根大学消费者信心指数初值 & 一年期通胀率预期

• 影响∶该数据能反映消费者预期的经济与通胀走势，对美债和美元走势有即时影响。若通胀预期高企，将加大美联储收紧政策的压力；信心下降可能引发市场避险情绪升温。

 

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