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【福汇市场观点】伊朗宣称击中美航母！油价五连阳怒破80，黄金诡异失守5100，美股道指重挫500点！
文章分类: 市场分析
发布时间: 2026-3-6
经济数据及外汇市场∶
周四，中东地缘冲突进入第六天，局势不仅未见缓和，反而呈现进一步升级与外溢的态势。伊朗军方声称使用无人机成功击中美军“林肯”号航母，这是本轮冲突以来首次直接针对美国海军资产的军事行动，极大地加剧了市场的紧张情绪。与此同时，特朗普释放出更为强硬的信号，不仅放话需“亲自参与伊朗接班安排”，明确表示不接受哈梅内伊之子接任最高领袖，还鼓励库尔德人对伊朗发动攻势，并称“伊朗现在打电话问怎么达成协议，但有点晚了”。美军更是被曝已开始为对伊朗行动持续100天甚至到9月做准备。
受此影响，市场避险情绪急剧升温，推动美元指数重拾涨势，最终收涨约0.24%，重新站上99关口。美债收益率同步走高，基准的10年期美债收益率回升至4.14%附近，与政策利率关联紧密的2年期美债收益率同步上行至3.59%上方。三菱日联金融集团高级外汇经济学家Lee Hardman指出∶“当前的不确定性仍然很高，市场尚无法判断冲突将持续多久，以及全球能源供应会受到多大程度的冲击。这种不确定性本身就是支持美元走强的理由。”瑞银外汇策略师Vassili Serebriakov则认为，美元短期内仍将是地缘政治紧张局势的主要受益者，除非冲突出现明确的降级信号。
汇市方面，主要非美货币普遍承压。欧元兑美元小幅下跌约0.2%，美元走强令欧元反弹势头受阻；英镑兑美元同样小幅回落约0.15%，风险情绪受抑拖累英镑。美元兑日元震荡上行约0.3%，受美债收益率走高及美元强势支撑；美元兑瑞郎小幅上涨约0.2%，避险需求提振瑞郎，但涨幅受制于美元自身强势。美元兑加元小幅走高约0.1%，油价冲高回落限制了加元的上行空间。
数据方面，美国至2月28日当周初请失业金人数录得21.3万人，为2月7日当周以来新高，略低于市场预期的21.5万人。这一数据表明，尽管劳动力市场正温和降温，但仍保持韧性，并未出现急剧恶化。这为美联储提供了更多“等待观望”的空间，并未改变市场对降息时点的谨慎预期。利率互换交易员目前预计今年年底前的降息幅度约为35个基点，而上周末这一预期约为60个基点。美国银行策略师指出，当前市场对“金发女孩经济”的共识过强，若经济意外走强推高通胀，可能迫使市场定价转向“鹰派”，对风险资产构成压力。
分析认为，市场的交易逻辑正从“冲突是否可控”全面转向“冲突长期化与供应中断量化”。美元的上涨并非源于美国经济基本面的相对强势，而是纯粹的避险驱动。美债收益率与美元同步走高，则反映出市场在寻求安全资产的同时，也在定价通胀因能源供应中断而进一步上行的风险——这是一个典型的“滞胀”交易组合。
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金属&大宗商品市场∶
贵金属市场∶多空交织下的高位震荡
贵金属市场周四承压回落，主要受美元走强和美联储降息预期降温的双重打压。现货黄金全日维持疲软态势，最终收跌约1.14%，失守5100美元关口；现货白银跌幅更大，收跌约1.53%。TD Securities全球大宗商品策略主管Bart Melek表示∶“市场正在关注更高的油价及其可能带来的通胀影响，而更高的美债收益率通常对黄金并不友好。短期内金价可能会继续受到实际利率攀升的压制。”
分析指出，金价的回落是对前一日过度反弹的技术性修正，美元强势回归压制了无息资产的吸引力。然而，市场并非全然看空黄金。 芝商所（CME）宣布将黄金期货保证金比例下调约5%，白银期货保证金下调约8%，这有助于降低交易成本、提升市场流动性。世界黄金协会的数据显示，2月全球黄金ETF净流入53亿美元，为连续第三个月净流入，表明长线配置资金仍在流入。ING Bank大宗商品策略师Ewa Manthey则指出∶“黄金的一部分走弱，看起来是由股市带动风险偏好回升所驱动，投资者把黄金当作流动性来源，并非在质疑其基本面。随著股市动能的减弱，这种抛压往往也会缓解。我们仍然看好黄金作为对冲地缘风险和通胀的工具。”
此外，黄金市场还出现了多则值得关注的异动∶一是美媒报道称，美国官员促成了美委之间1000公斤黄金的交易，委内瑞拉可能向美国市场出售黄金；二是知情人士透露，波兰央行正考虑出售其约100吨黄金储备中的一部分，以资助其国防计划；三是印度2月黄金进口量环比下降约15%，因金价高企抑制了消费需求。这三则消息一多一空，反映了不同国家在黄金问题上的立场分化。多空交织下，黄金短期或维持高波动。
能源市场∶供应恐慌升级，政策干预在即
能源市场则延续强势，地缘冲突对供应的实质性影响开始显现。由于战争扰乱了生产和航运，促使一些主要中东产油国减产，国际油价创下2023年7月以来新高。WTI原油一度站上82美元，最终收涨约3.65%；布伦特原油收涨约1.78%。本周以来，美国原油和布伦特原油价格已分别累计上涨逾20%和17%。
更值得警惕的是，伊朗革命卫队发出严厉威胁，称战时有k 控制霍尔木兹海峡的通行和航行，并禁止美、以、欧船只通过。这一全球能源运输要道每天约有2000万桶原油通过，占全球海运原油贸易的约30%。若真的受阻，全球能源供应将面临史诗级冲击。 美国银行高级投资策略主管Rob Haworth指出，市场关注的核心问题包括∶一是霍尔木兹海峡的航运是否能够恢复；二是战争将持续多久。他强调∶“市场一直希望这场冲突是短暂的。但冲突范围一直在扩大，如果战争持续时间更长、影响进一步扩散，风险资产的情绪可能会明显恶化。我们目前看到的油价上涨可能只是更严重情况的前奏。”
瑞银集团在最新报告中大幅上调油价预期，将今年首季布伦特原油目标价上调至每桶71美元（意味著3月油价可能升至80美元以上），并警告称∶若霍尔木兹海峡关闭状态持续超过两周，每桶期油价格或将冲破100美元大关。该行认为，即便局势未来几周缓和，油价也难以回落至年初约60美元的水平，因为市场已经重新评估了中东地区的风险溢价。高盛则发布报告称，如果冲突导致伊朗每日出口减少50万桶，布伦特油价可能上涨约10%；如果霍尔木兹海峡被封锁，首周油价可能跳涨20%。
然而，政策干预的阴影也已浮现。白宫官员表示，最快将于周四宣布应对油价上涨的措施，其中可能包括干预石油期货市场、释放战略石油储备，甚至考虑重启与委内瑞拉的石油贸易。这一表态令油价从高位回吐部分涨幅。同时，日本经济产业省官员证实，日本炼油企业已请求政府动用国家石油储备，显示亚洲主要消费国正积极应对潜在的供应危机。沙特则将4月份对亚洲出口的原油官方售价定为较阿曼/迪拜原油均价升水2.5美元，较3月份提高了0.5美元，反映出产油国在需求端仍有定价权。
工业金属∶供应风险持续蔓延
其他工业金属方面，伦铝价格维持在高位，本周累计上涨约5%，中东冲突持续及供应中断风险为其提供强劲支撑。巴林铝业此前宣布遭遇不可抗力后，市场对铝供应紧张的担忧加剧。美国国防部已就五种关键矿物（包括稀土、锂、钴等）的潜在储备征求公众意见，表明美国政府也在为关键原材料的供应安全做准备。花旗分析师表示，地缘风险对原材料的冲击正从能源领域向更广泛的工业金属和矿物领域蔓延，如果冲突持续，铜、镍、锌等金属也可能面临供应中断的风险。
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美国及全球股市∶
美股∶科技股分化，整体承压
美股市场周四全线收跌，避险情绪主导交易。道指盘中一度暴跌超1100点，最终收跌约1.6%；标普500指数跌约0.57%；纳斯达克指数跌幅相对较小，收跌约0.26%。瑞银全球财富管理多资产策略师Kiran Ganesh分析称∶“美国的基准情形是这场战争应相对短暂，这解释了为何尽管大宗商品价格急剧上涨，美股跌幅并不算太大。但如果油价突破100美元/桶的信号出现，市场将非常担忧，因为这将对消费者支出和企业利润率造成严重冲击。”
科技股表现出一定韧性，但板块内部出现显著分化。 一方面，美国拟将AI芯片出口管制扩展至全球的消息令半导体板块承压——新法案若通过，未来英伟达、AMD等公司向全球大多数国家出口芯片都需获得许可。这一政策若落地，将重塑全球AI产业链格局。Wedbush分析师Dan Ives评论称∶“这是对全球科技供应链的一次重大冲击，将迫使AI公司重新评估其市场策略。短期内会增加不确定性，长期看可能加速非美市场的自主芯片研发。”另一方面，博通因强劲业绩展望逆势大涨约4.8%，其CEO陈福阳预计AI芯片营收将在2027年突破1000亿美元，显著高于市场预期。Trade Desk更是因与OpenAI洽谈广告销售合作的消息暴涨超18%。
大型科技股涨跌不一∶微软涨约1.4%，亚马逊涨约1%，英伟达涨约0.2%；而Meta跌约1.1%，苹果跌约0.9%，谷歌A跌约0.7%，特斯拉微跌约0.1%。
金融股成为拖累道指的重要因素，摩根大通跌近2%，高盛跌超3.6%，富国银行跌约2.5%。周期板块普遍承压，标普500指数中工业、原材料和医疗保健板块跌幅居前，分别下跌约1.8%、1.5%和1.2%；客运航空子行业更是重挫5.7%，因油价飙升加剧了成本担忧。
衡量市场恐慌情绪的VIX指数显著上涨，盘中一度触及23.2的高位，最终收于21.5附近，较前一交易日上涨约9%，表明投资者对中东局势升级和能源成本上升的担忧正在加剧。
美银首席策略师Michael Hartnett在最新报告中指出，应对当前地缘局势需“交易石油、持有黄金”；美股若想打破僵局，急需两大“外部冲击”——要么中东油价崩盘，要么中美贸易关系缓和。他认为，在出现明确信号前，市场将维持高波动状态。
中概股∶跟随大盘走弱
中概股方面，纳斯达克中国金龙指数收跌约1.4%，热门中概股普遍走弱。哔哩哔哩跌超7%，蔚来汽车跌约2%，阿里巴巴跌约2.8%，京东跌约1.5%，拼多多跌约1.2%。市场对中美关系、全球芯片供应链以及科技政策不确定性的担忧压制了中概股的表现。值得注意的是，美媒报道称阿里、腾讯、字节跳动等正转向国内供应商以应对全球存储芯片短缺，这一动向可能对国内半导体产业链产生深远影响。摩根士丹利分析师表示，如果国产替代进程加速，国内存储芯片厂商有望在未来两年内获得约15-20%的市场份额。
欧股∶跌幅大于美股，暴露能源依赖脆弱性
与美股类似，欧洲主要股指全线收跌，且跌幅普遍大于美股。德国DAX30指数收跌约1.6%，英国富时100指数跌约1.5%，法国CAC40指数跌约1.4%，欧洲斯托克50指数跌约1.5%。欧洲因其地理位置更接近冲突核心，且对中东能源依赖度更高，其股市跌幅更大，反映出市场对欧洲可能面临更大能源冲击和经济压力的担忧。 普京此前“考虑主动给欧洲断供天然气”的威胁，更是给欧洲能源安全蒙上了长期阴影。巴克莱分析师指出，欧洲天然气库存虽处于季节性高位，但若供应中断持续，冬季过后可能面临补库困难，届时价格可能再次飙升。
板块方面，欧洲能源股逆势上涨约1.2%，因油价上涨提振了油气公司的盈利预期；而旅游休闲板块跌超3%，航空股普遍承压，因燃料成本上升和消费者信心可能受挫。
A股∶逆势走强，资金聚焦科技成长
与海外市场的普遍承压形成鲜明对比，A股三大股指周四逆势走强。早盘高开高走，午后虽有所回落，但仍全线收涨∶沪指涨约0.6%，深成指涨约1.2%，创业板指涨约1.7%。两市成交额放大至2.39万亿元，较前一交易日放量约240亿元，全市场超4000只个股飘红。
盘面上，MicroLED概念全天强势，聚灿光电、华灿光电等多股20CM涨停；智能电网板块延续涨势，通光线缆两连板，板块内约10只个股涨停；算力租赁板块午后异动拉升，铜牛信息20CM涨停；半导体产业链、量子科技、脑机接口等科技成长方向同步活跃，其中半导体板块整体涨幅约2.5%。这表明，在外部不确定性加大的背景下，国内资金正聚焦于政策支持明确、产业趋势向好的科技成长领域。 中信证券策略团队认为，两会政策信号积极，国产替代和数字经济是全年主线，调整就是布局良机。
而前期涨幅较大的农业种植、油气股、航运股则持续回调，农业板块整体跌约2.8%，油气股跌约1.5%，航运股跌约2%。化工股、黄金概念也跌幅居前，分别下跌约1.2%和1.8%，显示资金正从前期避险板块流向更具成长性的方向。
港股∶多空交织，结构性机会显现
港股方面，恒指高开低走，最终收涨约0.3%，恒生科技指数则收跌约0.7%。盘面上，石油股持续回调，中石化油服跌超11%，山东墨龙跌超15%，中海油跌约2%；而芯片股回暖，中芯国际涨约3%，华虹半导体涨约4%；核电、光通信板块走强，东方电气涨超17%，上海电气涨近16%，中兴通讯涨约5%。多空力量交织，反映出投资者在寻找地缘冲突背景下的结构性机会。大市成交额维持3218亿港元的高位，显示市场分歧激烈。
南向资金方面，周四净流入约45亿港元，连续第8日净买入，主要加仓方向为科技股和能源股。中金公司认为，港股当前估值具备吸引力，但短期仍受海外因素扰动，建议关注高股息和科技成长两条主线。
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【今日重要数据】
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☆21:30，美国将公布2月季调后非农就业人口，市场预期值新增6万人，前值新增13万人；
☆21:30，美国将公布2月失业率，市场预期值为4.30%，前值为4.30%；
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