美伊谈判反复与AI算力狂欢并存，美债收益率再上行压制黄金失守4500，美油冲高回落收涨近3%，标普纳指八连涨英伟达引领科技股新高

市场概况∶

🔹霍尔木兹海峡封锁风险再起 + 美伊谈判进入关键窗口
?事件说明∶
伊朗方面表示计划彻底封锁霍尔木兹海峡，并暂停通过中间人与美国沟通；同时特朗普表示美伊谈判正在快速推进，可能一周内达成协议并重开霍尔木兹海峡。黎巴嫩局势亦出现停火与冲突并存的复杂局面。
?市场影响（重点影响）∶
? 霍尔木兹海峡仍是当前全球市场最大风险源
? 若封锁落地 → 油价飙升 → 利好美元、日元、瑞郎
? 若协议达成 → 油价回落 → 利空美元、利好风险资产
? 原油、黄金、货币市场对相关消息极度敏感
? 当前市场核心逻辑仍是“地缘政治决定风险偏好”

🔹美国ISM制造业创四年新高（美元核心主线）
?事件说明∶
美国5月ISM制造业指数升至54，创四年以来最高水平，连续第五个月处于扩张区间。
市场影响（重点影响）∶
? 美国经济韧性超预期
? 降息预期进一步延后
? 利好美元与美债收益率
? 支撑“美国经济软著陆”交易逻辑
? 与中东局势共同构成美元最重要支撑因素

🔹韩国出口爆发式增长（亚洲经济风向标）
?事件说明∶
韩国5月出口同比增长超过50%，创1984年以来最快增速，芯片出口创历史新高。
市场影响（重点影响）∶
? 全球科技周期继续向上确认
? 利好韩元、台币等科技出口货币
? 支撑亚洲风险资产情绪
? 进一步验证AI与半导体需求持续强劲
? 对澳元、新西兰元亦有间接支撑作用

🔹全球AI资本开支进入新高潮（风险资产主线）
?事件说明∶
NVIDIA 在台北GTC发布新一代AI平台与机器人布局；Alphabet 宣布800亿美元融资计划；Anthropic 启动IPO；OpenAI 正式成立机器人团队。
📈市场影响（重点影响）∶
? AI资本开支继续扩张
? 风险偏好维持高位
? 利好科技股与半导体板块
? 利好科技链货币（TWD、KRW）
? 长期推动全球增长预期上修

🔹中国制造业维持扩张（人民币主线）
?事件说明∶
中国5月RatingDog制造业PMI录得51.8，连续第六个月位于扩张区间，同时通胀压力继续缓解。
?市场影响（重点影响）∶
? 中国经济保持温和复苏
? 有利于人民币稳定
? 支撑大宗商品需求预期
? 利好澳元等中国需求敏感货币
? 但对全球市场影响弱于美国ISM数据

🔹中国AI与算力产业持续景气
事件说明∶
MiniMax 发布M3模型；寒武纪、兆易创新等产业链企业业绩持续爆发，美团宣布进一步加码AI。
?市场影响（重点影响）∶
? 中国AI产业景气度持续提升
? 提振港股科技板块估值
? 有利人民币资产风险偏好
? 对货币影响主要通过市场情绪传导

🔹中国新能源汽车竞争加剧
?事件说明∶
零跑、蔚来高速增长，极氪表现强劲，而理想汽车交付量明显回落，比亚迪增速趋缓。
市场影响（重点影响）∶
? 行业竞争进入淘汰赛阶段
? 长期利好龙头企业集中度提升
? 对人民币和货币影响有限
? 更多属于行业层面事件

?

板块盘点∶

一、美元与美债
🔹走势总结
美元指数先涨后回落但站稳99上方，收于99.20；
美债收益率继续上行，10Y升至4.453%，2Y升至4.035%。

🔹核心驱动
中东谈判反复 → 不确定性仍高
伊朗停止谈判预期 → 提升避险需求
利率持续上行 → 强化美元吸引力

🔹市场解读
当前美元进入“强势确认阶段”。

关键点在于∶
不仅站上99，而且在冲高回落后仍能维持高位，说明买盘承接强。

同时∶
利率持续创新高，说明市场在强化“高利率维持更久”的定价。

这与前几日不同∶
不再是震荡，而是逐步向趋势行情过渡。

结构上已经接近趋势启动区间。

二、贵金属
🔹走势总结
黄金继续下跌并跌破4500（-1.2%）
白银震荡后下行（-0.63%）

🔹核心驱动
美债收益率持续上行（核心利空）
美元走强
避险需求未转化为黄金买盘

🔹市场解读
黄金进入“趋势性下跌阶段”。

🔹关键变化∶
跌破4500这一重要关口，意味著结构已经彻底转弱。

即使存在地缘冲突∶
黄金依然下跌 → 说明避险逻辑完全失效。

当前市场定价核心非常清晰∶
利率 > 一切

黄金已经完全变成利率的镜像资产。

三、原油
🔹走势总结
油价大幅上涨后回吐部分涨幅∶
WTI收94.45，布伦特94.47

🔹核心驱动
伊朗停止谈判 → 冲突升级预期
霍尔木兹可能封锁 → 供应冲击
风险溢价迅速上升

🔹市场解读
原油重新回到“地缘冲突主导上涨阶段”。

🔹关键变化∶
市场从“谈判可能成功”
迅速切换为“冲突升级甚至极端情景”。

这导致∶
风险溢价快速重新计入价格。

但需要注意∶
冲高后回落 → 说明上方存在获利了结

结构上∶
趋势偏多，但波动加剧。

 

四、股市（全球）
🔹走势总结
美股继续创新高
欧股普跌
港股震荡上行

🔹核心驱动
美股由科技与资金驱动
能源上涨 → 支撑部分板块
全球资金结构性分化

🔹市场解读
当前市场进入典型的“割裂行情”。

美股∶
在利率上行、油价上涨的环境下仍创新高，说明流动性与科技主线极强。

欧股∶
对宏观和能源更敏感 → 承压

港股∶
受能源与政策驱动 → 出现结构性上涨

关键本质∶
不是全面牛市，而是资金高度集中在局部资产。

同时∶
内部波动加大（个股分化明显）

 

【今日重要数据】

☆13点50分，美联储卡什卡利将发表讲话；

☆14点，瑞士将公布4月贸易帐；

☆16点30分，英国将公布4月央行抵押贷款许可；

☆17点，欧元区将公布5月CPI数据；

☆20点30分，美联储哈马克将谈货币政策；

☆22点，美国将公布4月JOLTs职位空缺；

☆22点，英国央行行长贝利将出席上议院听证会；

☆次日4点30分，美国将公布至5月29日当周API原油库存。

 

 

福汇市场意见∶任何在本网站内发表的评论、新闻、研究、分析、价格、其他资料或第三方网站的链接均“按现状”提供，只能视作一般市场资讯，并不构成投资建议。市场意见并非按照旨在促进投资研究独立性的法律要求而拟备，因此并非受到发放此等资料前禁止交易的约束。虽然本评论并非由独立来源提供，但FXCM采取一切充足措施消除或防止因制作和传播本评论而产生的任何利益冲突。 FXCM的员工承诺以客户的最佳利益行事并在代表客户的意见时，不会误导，欺骗或以其他方式损害客户做出明智投资决策的能力。有关福汇预防利益冲突的内部组织和行政安排的更多信息，请参阅公司的利益冲突政策。您可在此处浏览关于我们就上述信息的完整免责声明和责任规定，请确保您阅读并理解其相关内容。

 

 

 

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