【福匯市場觀點】黃金周五下挫2%但全周累漲2%，美元連續第二周下跌，9月非農數據本周來襲

經濟數據及外匯市場：

美國勞工部統計局（BLS）表示11月20日發布9月非農就業報告。11月21日則發布9月實際薪資等數據。

美國勞工部長表示，不確定勞工統計局是否能發布10月份消費者物價指數。美國商務部則稱，11月26日公布10月個人收入、支出及PCE價格指數。

 

堪薩斯城聯儲主席Schmid明確表示，進一步降息可能會造成持久的通脹效應，並對美聯儲實現2%通脹目標的承諾提出質疑。降息預期繼續走低，主要期限美債普跌，10年期收益率漲2.5個基點。

 

美聯儲降息預期減弱，主要期限美債普跌，10年期收益率漲2.5個基點。中長期英債收益率周五至多漲超16個基點

紐約尾盤，美國10年期基準國債收益率漲2.5個基點，報4.144%。兩年期美債收益率漲1.49個基點，報3.602%。

歐市尾盤，德國10年期國債收益率漲3.2個基點，報2.720%，本周累計上漲5.4個基點，整體交投於2.639%-2.720%區間。

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美元持平、周跌0.3%，連續第二周下跌。美元兌日圓跌0.02%，報154.54日圓，周累計上漲0.72%，歐元兌日圓周累漲1.19%。英鎊兌日圓跌周累漲0.76%。

紐約尾盤，歐元兌美元跌0.11%，報1.1621，周累漲0.47%。

上周，澳元兌美元累漲0.70%，紐元兌美元累漲1.04%，美元兌加元累跌0.16%。

 

 

 

英國政府考慮放棄增稅計劃，英債收益率創7月以來最大漲幅，英鎊應聲下挫。英鎊兌美元跌0.19%，報1.3166。

英國財政大臣Rachel Reeves放棄提高所得稅計劃，引發市場對英國財政可持續性的擔憂。消息公布後，英國股、債、匯三市齊跌，富時100指數跌超1%，英鎊兌美元走低，國債收益率一度飆升。

投資者擔憂政府將轉而採取多項小幅增稅以填補300億英鎊預算缺口，此舉可能推高國債收益率。市場對英國央行降息預期也隨之降溫。

 

美元兌瑞郎漲0.13%，報0.7940，周累跌1.39%。

瑞士政府稱美國關稅將降至與歐盟相同的15%，盤中曾創四周新高的瑞郎一度幾乎抹平漲幅。

美國貿易代表格里爾稱，瑞士承諾在特朗普任期內向美國投資2000億美元，其中明年投資700億美元，涵蓋制藥、煉金和鐵路設備等﹔瑞士還承諾購買更多的波音飛機。

 

韓美貿易協議落定：韓國斥資3500億美元投資美國，換取關稅下調與核技術讓步。

韓美貿易協議的核心內容為：韓國承諾對美投資3500億美元，主投造船、半導體等戰略產業。

作為交換，美國將下調韓國汽車、芯片等商品關稅，並在韓國長期尋求的核潛艇建造、鈾濃縮等核心防務技術上做出重大讓步。

此外，韓國也承諾增加國防開支及對駐韓美軍的費用支持。

 

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金屬&大宗商品市場：

黃金下挫超2%，兩日連跌，但本周黃金仍累計漲2%，守住4050美元的支撐位。白銀一度較日高跌逾6.5%。

紐約尾盤，現貨黃金跌2.20%，報4080美元/盎司，周累計上漲1.98%。現貨白銀周累漲4.65%，報50.57美元/盎司

 

 

原油繼續反彈，美油漲超2.2%、本周較周內低點累計漲超3.2%。

美WTI原油USOIL漲幅2.39%，報60.09美元/桶，周累計上漲將近0.57%。

英布倫特原油UKOIL漲幅2.19%，報64.39美元/桶，周累漲超1.19%。

 

美國天然氣期貨（福匯交易代碼NGAS）收報4.56美元/百萬英熱單位，本周累漲超5.81%。

 

COMEX銅期貨（福匯交易代碼COPPER）累漲1.91%，報5.05美元/磅。

福匯現已推出工業基礎金屬現貨交易產品，僅限TS2賬戶交易。交易代碼︰鋁現貨AlumSpot，鉛現貨LeadSpot，鎳現NickelSpot，鋅現貨ZincSpot

 

 

 

美國及全球股市：

美股主要股指在觸及50日均線等關鍵技術支撐位後吸引了一波買盤，一度推動美股周五盤中強勁反彈。

然而，在多名美聯儲官員鷹派發聲和AI主題不確定性的背景下，午後獲利了結的壓力加大，最終標普、道指收跌，納指驚險收漲，不過仍顯著高於早盤低點。

 

標普500指數跌幅0.05%，道瓊斯工業平均指數跌幅0.65%，納指漲幅0.13%。納斯達克100指數漲幅0.06%

 

摩根士丹利分析，當前動量股拋售的深度與歷史模式相似，其多頭組合已從高點下跌19%，接近歷史平均22%的跌幅。

儘管從持續時間看，拋售潮可能已步入後半段，但市場結構依然脆弱。由於機構和散戶倉位高度集中，疊加期權市場的技術性風險，投機性板塊仍面臨壓力，而任何市場普跌則可能為優質股票和寬基指數提供買入機會。

 

 

高盛交易台數據顯示，高貝塔動量配對交易周四暴跌7%，創DeepSeek事件以來最大跌幅。拋售集中打擊AI相關股票、比特幣敏感股和量子計算等投機板塊。

五大壓力因素觸發下跌：英偉達財報前獲利了結、AI基礎設施投資回報質疑、美聯儲鷹派言論、企業裁員及年末減倉壓力。市場等待英偉達財報等信號以判斷拋售何時企穩。

 

萬得美國科技股七巨頭（Magnificent 7）指數漲0.35%，本周累跌0.16%。

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英偉達漲1.77%，微軟漲1.37%，特斯拉漲0.59%，Meta跌0.07%，蘋果跌0.20%，谷歌A跌0.78%，亞馬遜跌1.22%。

 

知名的科技投資人Gene Munster認為，財報發布前夕，英偉達正面臨兩難：

業績指引若過於強勁，將引發過度投資擔憂﹔若僅溫和上調，則被視為增長放緩，無論如何都可能導致市場波動。

不過，他仍強調英偉達長期前景光明，分析師們對公司2026日歷年的收入增長預測，將從目前的39%提升至約45%。

 

上周，特斯拉（福匯交易代碼TSLA.US）累跌5.86%，亞馬遜（福匯交易代碼AMZN.US）累跌3.98%，Meta（福匯交易代碼META.US）累跌1.97%

谷歌（福匯交易代碼GOOG.US）累跌0.87%，英偉達（福匯交易代碼NVDA.US）累漲1.07%，蘋果（福匯交易代碼APPL.US）累漲1.57%，微軟（福匯交易代碼MSFT.US）累漲2.69%。

 

巴菲特「退休」前伯克希爾調整巨頭押註：Q3加速拋蘋果，建倉谷歌。

伯克希爾連續兩季拋蘋果，三季度拋售4179萬股，較二季度翻一倍多，市值一個季度減少約106億美元，蘋果為三季度減持最多的個股

美銀三季度被減持逾19億美元，規模僅次於蘋果，一年多來美銀股份被減持45%，三季度首次新進Alphabet 1785萬股，谷歌母公司由此晉升第十大重倉股

媒體稱建倉可能並非巴菲特、而是兩位伯克希爾投資經理中一人的手筆﹔十大重倉股中三季度僅增持安達保險。

 

橋水Q3大砍英偉達持倉65%，谷歌、Meta持倉腰斬，加倉美國大盤指數，清倉新興市場ETF。截至9月30日，橋水持有英偉達251萬股，較二季度末的723萬股暴降65.3%，而在此前的二季度，橋水才對英偉達大幅加倉。

加倉美國大盤ETF，SPY持倉暴增75.3%，至405萬股，佔比升至10.62%，為第一大持倉。橋水對谷歌、Meta的持倉分別減少52.6%和48.3%，微軟持倉減少36%，減持亞馬遜9.6%。

 

 

AMD（福匯交易代碼AMD.US）跌0.46%，周累漲5.68%。，台積電（福匯交易代碼TSM.US）漲0.95%，周累跌0.57%。美光（福匯交易代碼MU.US）漲4.2%，大摩預期其盈利能力有望再創新高。

 

納斯達克金龍中國指數收跌1.6%，周累跌約2.5%。百度（福匯交易代碼BIDU.US）則跌3.8%，京東（福匯交易代碼JD.US）跌4.6%，小鵬（福匯交易代碼XPEV.US）跌5.2%。

高瓴繼續重倉中概股，HHLR三季度加倉拼多多，新進百度，清倉京東。

高瓴旗下專注二級市場投資的基金管理平台HHLR Advisors三季度業績盈利23.45%，截至三季度末美股持倉總值達41億美元，較上季度增長9.9億美元，增幅32%，其中中國資產佔比超過90%。

 

歐洲股市本周漲約1.8%，保健板塊累漲約4.4%，銀行、建材、油氣、汽配等板塊漲超2%。意大利銀行板塊收跌3.4%，本周仍然漲3.5%，法國股指累漲約2.8%

德國DAX 30指數（福匯交易代碼GER30）周累計上漲1.30%

法國CAC 40指數（福匯交易代碼FRA40）周累漲2.77%

英國富時100指數（福匯交易代碼UK100）周累漲0.16%

 

 

【本周重要數據】

☆11月20日，美聯儲將公布的10月FOMC會議紀要

，預計將揭示更加「鷹派」的降息前景。當前，波士頓聯儲主席柯林斯直言進一步降息「門檻較高」，舊金山聯儲主席戴利也表示對12月的決定持「開放態度」。

 

☆ 美政府結束停擺，非農等經濟數據即將來襲

美國勞工部統計局（BLS）表示，11月20日發布9月非農就業報告，11月21日則發布9月實際薪資等數據。

此外，美國商務部稱，第三季度GDP修正值將於美東時間11月26日上午8:30發布，同日晚些時候還將公布10月份個人收入、支出及PCE價格指數。

 

☆ 英偉達財報發布

11月19日（周三）美股盤後（即北京時間11月20日05:20分），英偉達將發布其2025財年第三季度財報，這被視為決定AI股未來走向的關鍵時刻。

根據FactSet的調查，分析師普遍預期英偉達該季度調整後每股收益為1.25美元，營收548億美元，這意味著利潤和銷售額的同比增幅分別達到54%和56%。

市場的關注點將集中在兩個方面：一是AI芯片的供需狀況，有報道稱CEO黃仁勛正積極推動台積電增加產能﹔二是投資者需要看到AI芯片訂單依然強勁的明確信號，以打消市場疑慮。

 

 

【今日重要數據】

☆ 21:30：加拿大10月CPI月率、美國11月紐約聯儲製造業指數﹔

 

☆ 次日02:00：2026年FOMC票委、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利主持一場爐邊談話。

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