市場分析

市場概述： 周五，11月13日，全球市場在「英偉達地震」與「通脹頑固」的雙重敘事中繼續承壓。周四英偉達董事會宣布黃仁勛辭去CEO及董事職務，CFO出任臨時CEO，盤中一度將股價砸落逾14%，市值瞬間失守4萬億美元關口。Integrity資管投資組合經理Joe Gilbert的評價直指要害：黃仁勛「不只是AI的代表人物，也可說是AI基礎設施的設計者，其願景很難被復制」。彭博策略師Garfield Reynolds則從更宏觀的視角警示，英偉達處於AI產業融資的核心，突然更換管理層的風險「遠超出自身營運」。   與此同時，美國通脹的頑固性仍...

市場概述： 周四，11月12日，全球市場在「CPI衝擊」與「英偉達盤後風暴」的交界處劇烈震盪。周二公布的美國10月CPI環比上漲0.4%、核心CPI環比上漲0.3%，雙雙高於預期，這是美國通脹連續第三個月超預期。數據落地前數小時，美聯儲理事沃勒已提前「亮牌」——若核心CPI達到0.3%或更高，12月應考慮加息50個基點。條件恰好滿足，50個基點的選項正式從「尾部風險」進入主流討論。PIMCO經濟學家Tiffany Wilding直言，「50個基點的加息顯然已經擺上了討論桌」。Mizuho高級美國經濟學家Alex Pelle的概括更為精煉：「美聯儲跳...

市場概述： 周三，11月11日，全球市場在「CPI全面超預期」與「美聯儲鷹派合唱」的雙重衝擊下完成了一次徹底的定價重置。美國10月CPI環比上漲0.4%、核心CPI環比上漲0.3%，雙雙高於市場預期。更關鍵的是，美聯儲理事沃勒在數據公布前便已「預熱」——若核心CPI達到0.3%或更高，「應當在12月會議上考慮加息50個基點」。數據落地後，這一表態迅速成為市場定價的錨點，達拉斯聯儲主席洛根隨即表示「至少還需加息兩次25個基點」，堪薩斯城聯儲主席施密德則直言當前政策利率「相當寬鬆」。一夜之間，12月加息的基準情形從25...

市場概述： 周一，11月9日，全球市場在「非農衝擊」的餘波與美伊外交破冰的共振中完成了一次方向鮮明的重新定價。上周五的非農數據已經將12月加息預期推回近80%的高位，但本周一的市場邏輯並非圍繞加息展開，而是被另一條線索主導：美伊核談判取得實質性進展，油價暴跌瓦解了通脹預期的最後一道支撐，美元隨之從一周高位回落，黃金與美股則同步反彈。   沙特媒體周一報道，美國同意允許伊朗將鈾濃縮豐度維持在最高3.67%，伊方已接受這一條件，雙方還在安排國際原子能機構核查人員重返伊朗的事宜。特朗普此前一日...

市場概述： 周五，11月6日，全球市場在「強勁非農」與「AI清算」的夾縫中完成了一次典型的技術性喘息，而非趨勢逆轉。美國10月非農新增16.5萬人，是對市場共識7萬人的5個標準差偏離，失業率意外降至4.1%，時薪環比0.4%、同比3.1%，數據幾乎在所有維度上指向「就業市場並未降溫」。數據落地後，12月加息概率從周四的約67%跳升至85%的盤中峰值，美元指數單日大漲0.74%，創近五個月最大單日漲幅。   但美股的反應遠比美元復雜。納指在超跌芯片股的帶動下反彈逾1%，道指卻逆勢收跌，標普500僅微漲0.3%。這不是一次「...

市場概述： 周五，11月6日，全球市場在「藍潮」交易進入第二日與關鍵非農就業報告出爐前，呈現出極端分化的格局。周三還被視為利好的「政治僵局」，到了周四迅速被另一種敘事取代——民主黨掌控國會意味著AI數據中心的審批與建設將面臨更嚴格的監管，這一預期直接引爆了科技股的清算式拋售。   隔夜美股三大指數全線重挫，納指暴跌5.52%正式進入技術性調整，費城半導體指數以12.25%的跌幅創下2020年3月以來最慘烈單日表現。存儲與AI硬件鏈成為拋售的震中，閃迪跌22%、西部數據跌17%、AMD與美光均跌17%、英偉達跌9...

市場概述： 周四，11月5日，全球市場在民主黨橫掃國會後的第一個完整交易日繼續消化「藍色浪潮」的定價衝擊。周三的市場提供了一個清晰的觀察窗口：民主黨拿下參議院52席並翻轉眾議院，為1993年以來最大的一次民主黨浪潮。特朗普表示絕對接受結果，並稱可能在「比人們理解的更多事上」與民主黨合作﹔副總統萬斯則將共和黨敗選直言歸因於伊朗戰事，特朗普對此表示認同。   市場對此的解讀集中在兩條主線：其一，分裂政府制約財政擴張，疊加民主黨領袖誓言阻止關稅並推動結束伊朗戰爭，地緣風險溢價與赤字預期同步...

市場概述： 周三，11月4日，全球市場在中期選舉投票日與美伊外交反復的夾擊下進入新一輪定價。周二的市場提供了一個清晰的觀察窗口：油價因談判信號而暴跌，但隨後關於「美方須先回應七項條件」的報道令跌幅部分收窄，布倫特與WTI均錄得7月以來最大單日跌幅。10年期美債收益率在JOLTS數據超預期後重新逼近5%關口，美元則在一個月低位企穩。   這種「利好兌現但不徹底」的格局，使得資產價格的分化遠比指數層面的平靜更為劇烈。周二美股三大指數收盤漲跌不一，道指受蘋果拖累小幅收跌，標普500與納指則在芯片股反...

市場概述： 周二，11月3日，全球市場在美伊外交突破與科技股疲軟的雙重敘事中開盤。周一的市場以一條主線貫穿全天：卡塔爾媒體稱伊朗已同意恢復與卡塔爾的談判，美伊再次尋求外交途徑解決衝突，消息得到伊朗外長承認，國際油價應聲暴跌逾7%，布倫特與WTI均創7月以來最大單日跌幅。油價的重挫迅速傳導至通脹預期與利率定價——10年期美債收益率跌破4.9%，美元指數跌至9月30日以來新低。   然而，風險偏好並未因此全面回暖。科技股在油價暴跌的利好中短暫沖高，隨後再度被AI資本開支回報的疑慮拖回，納指收盤跌逾1%...

市場概述： 周一，11月2日，全球風險資產在「AI信仰」遭遇新一輪拷問的氛圍中步入11月。上周五，英特爾與亞馬遜的財報同時指向同一個問題——AI基礎設施的巨額投入正在侵蝕自由現金流，而回報周期遠未清晰。英特爾四季度指引大幅低於預期，並警告全年現金流淨流出﹔亞馬遜自由現金流轉為負值，卻仍維持高強度資本開支計劃。這一組合拳直接擊穿了市場對「AI資本開支等於盈利增長」的線性敘事，科技股遭遇全面拋售，納斯達克錄得6月以來最大單日跌幅。   避險情緒並未像往常一樣涌向黃金。上周五現貨黃金重挫逾3.6%...