【福匯市場觀點】美元疲軟，黃金升至$4150，白銀大漲3.6%，原油反彈1%﹔英鎊五天漲約1.4%升破1.32

經濟數據及外匯市場：

美國上周首次申請失業救濟人數意外不增反降、回落至21.6萬，創4月中旬以來最低。

截至11月22日當周，首次申請失業救濟人數減少6000人，而經濟學家預期人數環比增加3000。

雖然首次申請失業救濟人數穩健，但此前一周的續請失業金人數卻小幅攀升至196萬人，表明失業人員再就業難度正在加大。

 

美國9月耐用品訂單初值環比增長0.5%符合預期，核心資本品訂單增速超預期加快至0.9%。

美國9月核心資本品訂單環比躍升0.9%，連續兩個月保持強勁增長，遠超市場預期，顯示企業資本開支意願穩固。

儘管整體耐用品訂單受交通運輸等行業拖累增速放緩至0.5%，但扣除運輸後的訂單增長0.6%仍超預期。

在製造業承壓的背景下，人工智能投資熱潮正推動部分製造領域逆勢走強，為經濟提供支撐。

 

美聯儲褐皮書：覆蓋政府關門期的一個多月內，經濟活動變化不大，關稅壓力擠壓企業利潤，AI抑制部分招聘需求。

褐皮書顯示，除高端消費者外，整體消費者支出進一步下降，成為經濟停滯的主要拖累因素﹔一些零售商表示政府關門對消費有負面影響。

政府關門期間，低收入群體受到直接衝擊，食品援助需求增加，SNAP福利發放受到干擾。一些企業指出，AI取代了入門級職位，生產率提高抑制新招聘需求

 

10年期美債收益一度重返4%上方，隨後走低至3.994%。歐市尾盤，德國10年期國債收益率跌0.1個基點，報2.671%。

紐約尾盤，美國10年期國債收益率跌0.19個基點，報3.9941%。兩年期美債收益率漲2.04個基點，報3.4791%。

福匯提供債權類產品CFD，交易代碼：2年美國國庫票據2USNote，5年美國國庫票據5USNote，10年美國國庫票據10USNote，長期歐元債券Bund，德國中期債券Bobl，德國短期債券Schatz

 

摩根大通本周的客戶調查顯示，投資者的美債淨多頭頭寸已升至約十五年來的最高水平。美聯儲降息25個基點的可能性已高達約80%，而就在幾天前，這一概率還僅為30%。

 

英國財政大臣里夫斯公布財政預算方案，包括總額達260億英鎊的增稅計劃，對倫敦證交所上市的新股提供為期三年的印花稅豁免。

但在正式公布前，英國官方預算監管機構OBR意外在官網提前泄露了英國政府的財政預算報告內容。

OBR報告顯示財政緩沖空間翻倍至220億英鎊，超預期。然而，OBR將2026年GDP增速大幅下調至1.4%。

英債收益率下跌，降息預期升溫。報告確認凍結所得稅起征點和對電動車征收「里程稅」，同時警告未來將收緊公共開支。英國10年期國債收益率則跳水至4.42%下方。

英鎊兌美元升破1.3200，有望創下8月以來最佳五日表現。

紐約尾盤，英鎊兌美元漲0.53%，有望連續五個交易日反彈（期內累計漲幅大約1.38%），報1.3242。

 

 

歐元兌美元漲0.23%，報1.1597。美元兌瑞郎跌0.42%，報0.8041。澳元兌美元漲0.78%，紐元兌美元漲1.32%、紐聯儲利率決議後一波短線拉升行情，美元兌加元跌0.41%。

 

紐約尾盤，美元兌日圓漲0.24%，報156.42日圓，日內交投區間為155.65-156.74日圓。歐元兌日圓漲0.49%，報181.41日圓﹔英鎊兌日圓漲0.82%，報207.102日圓。

日本央行正為最早於12月加息進行市場舖墊，其政策重心已轉向應對日圓疲軟帶來的通脹風險。

隨著行長植田和男及多位理事會成員釋放鷹派信號，加之來自首相高市早苗的政治阻力減弱，市場對近期加息的預期迅速升溫。日圓近期已跌至155關鍵水平，或觸發官方「干預」。

 

福匯提供港幣，新台幣等亞洲貨幣交易產品，交易代碼：美元兌港幣USD/HKD，美元兌印度盧比USD/INR，美元兌韓元USD/KRW ，美元兌新台幣USD/TWD等

 

 

 

 

 

金屬&大宗商品市場：

美元疲軟背景下，貴金屬表現強勁。黃金漲至4150美元上方，白銀則大漲近4%。

現貨黃金漲0.80%，報4163美元/盎司，日內交投於4129-4173美元。現貨白銀漲3.66%，報53.32美元/盎司。

 

 

德意志銀行預測，金價可能在2026年逼近每盎司5000美元，並在2027年突破這一關鍵心理關口。

該行分析師邁克爾·薛（Michael Hsueh）指出，在市場完成倉位出清後，各國央行的購金需求將持續存在，加之交易所交易基金（ETF）重新入場，預計2026年金價有望攀升至每盎司4950美元的高位。

在周三發布的報告中，邁克爾已將明年黃金均價預測從每盎司4000美元上調至4450美元。對於2027年，他給出了每盎司5150美元的預期目標。

 

原油價格反彈，WTI漲超1%。

美WTI原油USOIL漲幅將近1.21%，報58.6美元/桶。

英布倫特原油UKOIL收報63.1美元/桶。

 

美國天然氣期貨（福匯交易代碼NGAS）收報4.5580美元/百萬英熱單位。

 

LME期銅收漲157美元，報10975美元/噸。福匯提供COMEX銅期貨（福匯交易代碼COPPER）

 

LME期鋁收漲60美元，報2861美元/噸。LME期鋅收漲64美元，報3056美元/噸。LME期錫收漲444美元，報37991美元/噸。

福匯現已推出工業基礎金屬現貨交易產品，僅限TS2賬戶交易。交易代碼︰鋁現貨AlumSpot，鉛現貨LeadSpot，鎳現NickelSpot，鋅現貨ZincSpot

 

 

 

 

 

美國及全球股市：

美國宏觀經濟數據表現尚可，美國9月耐用品訂單符合預期，初請失業金人數回落。此外感恩節降至，節日消費相關的零售股受到提振。樂觀情緒支撐科技股和小盤股繼續走強。

周三美股三大指數繼續走強。標普500指數漲幅0.69%，道瓊斯工業平均指數漲幅0.67%，納斯達克100指數漲幅0.87%，羅素2000指數收漲0.82%，恐慌指數VIX收跌7.33%

 

摩根大通發布華爾街最樂觀預測，將2026年底標普500指數基礎目標設為7500點，並在美聯儲進一步放寬政策的條件下，有望突破8000點。

該樂觀預期核心驅動力是AI超級周期和強韌的美國經濟。報告雖看好AI股的高盈利，但警示市場可能出現「贏者通吃」的極端集中和劇烈波動。

 

對沖基金在過去兩個交易日大舉買入美股，淨買入規模創下逾六個月來最高水平，標誌著此前持續的去槓桿化進程出現逆轉。

在美聯儲釋放更鴿派信號後，這些機構從淨賣出轉向積極做多，並大規模回補科技股空頭頭寸。

 

美國科技股七巨頭（Magnificent 7）指數漲0.52%

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微軟（福匯交易代碼MSFT.US）收漲1.78%，特斯拉（福匯交易代碼TSLA.US）漲1.71%，英偉達（福匯交易代碼NVDA.US）漲1.37%

蘋果（福匯交易代碼APPL.US）漲0.21%，亞馬遜（福匯交易代碼AMZN.US）則收跌0.22%，Meta（福匯交易代碼META.US）跌0.40%，谷歌A跌1.08%。

 

英偉達股價本月內跌超10%，市值蒸發超7000億美元。英偉達股價下跌，主要因市場擔憂其AI芯片壟斷地位松動。

谷歌等科技巨頭加速研發自有芯片，AMD等競爭對手追趕。儘管如此，英偉達今年營收預計增長63%，遠超同行，市盈率已降至25倍，低於科技巨頭平均水平。

華爾街80位分析師中74位仍給予買入評級，對其長期前景保持樂觀。

 

 

軟銀（福匯交易代碼9984.JP）因深度押注OpenAI而暴露在AI估值震盪中，自10月底以來股價暴跌約40%。谷歌Gemini 3.0強勢登場，加劇市場對OpenAI競爭力的擔憂，使軟銀巨額投資顯得風險陡增。

孫正義繼續加碼AI芯片與基礎設施布局，但市場情緒已轉向謹慎。

 

AMD（福匯交易代碼AMD.US）收漲3.93%，台積電（福匯交易代碼TSM.US）漲1.85%。，Salesforce（福匯交易代碼CRM.US）跌2.55%。，奈飛（福匯交易代碼NFLX.US）奈飛漲1.67%。

 

理想汽車（福匯交易代碼LI.US）扭盈為虧，Q3營收同比下滑36%，淨虧損6.24億元，Q4指引較預期低近30%﹔

財報顯示，Q3整體毛利率降至16.3%，較去年同期的21.5%下降5.2個百分點﹔車輛毛利率更是跌至15.5%，遠低於去年同期的20.9%。

Q3經營活動現金流為負74億元，而去年同期為正110億元。自由現金流更是達到負89億元，較去年同期91億元的正值形成鮮明對比。

 

高盛認為，阿里（福匯交易代碼BABA.US）股價逆轉的關鍵在於公司管理層在電話會上預警，由於競爭加劇和再投資，電商客戶管理收入增速將放緩且利潤將出現「短期波動」。

但該行依然維持公司買入評級，認為「阿里巴巴的AI+云業務在中國將繼續保持領先地位，同時電商業務的基礎利潤將趨於穩定，即時零售業務的虧損將在未來幾個季度收窄」。

大摩稱，現在的阿里是一個「云增長加速+即時電商虧損收窄」的典型復蘇故事，目前的股價尚未完全計入AI驅動的云業務爆發潛力。

云業務是未來股價的核心驅動力，供需關係的緊張將支撐未來幾個季度的營收爆發，預計四季度營收增速將加速至36%。

 

歐元區藍籌股指收漲將近1.5%，阿斯麥漲5.7%領跑一眾成分股。德國、意大利、荷蘭股市收漲超1%，丹麥股市兩天反彈超4.5%。

德國DAX 30指數（福匯交易代碼GER30）收漲1.11%，

法國CAC 40指數（福匯交易代碼FRA40）收漲0.88%，

英國富時100指數（福匯交易代碼UK100）收漲0.85%，

 

 

 

 

 

【今日重要數據】

☆ 因感恩節假期，美國-紐交所休市一日﹔芝商所旗下貴金屬、美國原油期貨合約交易提前於北京時間28日03:30結束

股指期貨合約交易提前於北京時間28日02:00結束，旗下美債期貨合約交易休市一日

洲際交易所旗下布倫特原油期貨合約交易提前於北京時間28日02:30結束

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