【福匯市場觀點】美國CPI降溫點燃降息預期，美股終結連跌 人民幣時隔一日再度走強 黃金逼近歷史高位

今日摘要

標普500漲近0.8%結束四連跌 人民幣在美國CPI後一度逼近7.03 黃金一度沖上4370美元

"不要試圖接住下落的刀。"

Reference: 華爾街諺語

市場概況

美國通脹超預期降溫，降息預期被重新定價

📌 事件說明：
美國11月核心CPI同比 2.6%，創2021年以來最低。美聯儲主席熱門人選哈塞特稱數據「好得令人震驚」，認為美聯儲擁有很大降息空間﹔但部分經濟學家質疑政府關門導致統計失真。

📈 市場影響（重點）：

• 美元：顯著利空，中期趨勢性走弱邏輯被強化。
• 美債：短端收益率下行壓力加大，曲線進一步牛陡。
• 利率預期：市場重新計價更快、更深的降息路徑。
• 風險情緒：明顯改善，利好非美貨幣與高β資產。

特朗普定調「超級鴿派」美聯儲主席，政治干預預期升溫

📌 事件說明：
特朗普明確表示，下一任美聯儲主席必須是「超級鴿派」，並稱贊沃勒與鮑曼，稱將很快公布人選。

📈 市場影響（重點）：

• 美元：結構性偏空，聯儲獨立性預期受損。
• 美債：降息溢價前置，長端對財政與通脹風險更敏感。
• 波動率：美元政策不確定性溢價上升。

歐央行釋放「降息周期或已結束」信號

📌 事件說明：
歐央行連續第四次按兵不動，拉加德強調政策處於有利位置、未預設路徑﹔官員稱降息周期「很可能結束」。

📈 市場影響（重點）：

• 歐元：相對走強，對美元形成被動支撐壓力。
• 利差結構：歐美利差不再單邊擴大，有利EUR/USD企穩回升。
• 資金流向：部分美元多頭回補歐元空頭。

英國央行「鷹派降息」，英鎊韌性凸顯

📌 事件說明：
英國央行以 5比4 的微弱優勢降息25BP，並強調後續寬鬆判斷將更加艱難。

📈 市場影響（重點）：

• 英鎊：利空有限，表現強於其他降息經濟體。
• 英美利差：對美元形成階段性對沖。
• 外匯定價：市場不再押注連續快速降息。

全球官方部門美債配置分化

📌 事件說明：
10月日本、英國增持美債超百億美元﹔中國持倉下降，加拿大大幅減持。

📈 市場影響（重點）：

• 美債：海外需求結構性分化，但未引發系統性衝擊。
• 美元：中性偏空，去美元化趨勢仍在但節奏溫和。
• 期限結構：長端對財政供給更敏感。

美國就業數據回穩，短期緩和衰退交易

📌 事件說明：
美國上周首申人數回落至 22.4萬人，扭轉此前激增趨勢。

📈 市場影響（重點）：

• 美元：短線企穩因素，但難以逆轉通脹驅動的弱勢。
• 利率預期：不改變降息方向，僅影響節奏。

德國大幅擴債，歐元區財政主導特徵強化

📌 事件說明：
德國將明年發債規模上調至 5120億歐元，重點投向基建與國防。

📈 市場影響（重點）：

• 歐元：短期中性，長期取決於增長是否改善。
• 歐債收益率：上行壓力增加，限制歐央行寬鬆空間。

中國資本市場與AI科技事件

📌 事件說明：
吳清出席資本市場「十五五」規劃座談會﹔OpenAI、谷歌、Meta發布或醞釀新一輪AI模型與巨額融資﹔特朗普媒體集團暴漲並涉足核聚變。

📈 市場影響（重點）：

• 主要通過風險情緒間接影響外匯市場。
• 對美元、主要貨幣無直接定價作用。

 

板塊盤點

一、美元與美債

📊 走勢總結

• 美元指數：98.44（+0.06%）
• 10年期美債收益率：4.125%
• 2年期美債收益率：3.473%

📌 影響因素

• 美國11月CPI通脹 低於市場預期
• 數據公布後美元與收益率同步跳水
• 美盤階段資金迅速回補空頭

🧠 市場解讀

• CPI利空美元的第一反應非常典型，但隨後「全數收復失地」，說明：
  • 市場對通脹下行 已提前定價
  • 當前更關注 降息節奏而非是否降息
• 美債收益率繼續緩慢下移，趨勢未改，但短線情緒波動明顯。

二、貴金屬

📊 走勢總結

• 現貨黃金：4332.31 美元/盎司（-0.14%）
• 現貨白銀：65.44 美元/盎司（-1.14%）

📌 影響因素

• CPI公布後黃金一度沖高至 4370 美元
• 美元快速反彈，觸發高位多頭止盈
• 白銀在歷史高位出現獲利回吐

🧠 市場解讀

• 黃金呈現 「利多兌現即回落」 的典型走勢。
• 4370 一線構成明顯短期壓力位。
• 白銀回調幅度大於黃金，符合其 高β、高波動屬性。
• 整體仍屬於 趨勢中的回撤，而非趨勢破壞。

三、原油

📊 走勢總結

• WTI 原油：55.80 美元/桶（-1.48%）
• 布倫特原油：59.89 美元/桶（-1.48%）

📌 影響因素

• 市場評估美國可能進一步制裁俄羅斯
• 委內瑞拉油輪被封鎖引發供應擔憂
• 同時全球需求與庫存壓力仍存

🧠 市場解讀

• 原油繼續維持 寬幅震盪格局。
• 上有地緣風險支撐，下有需求疲弱壓制。
• 當前並非趨勢行情，更偏向 事件驅動的區間交易市場。

四、股市

🇺🇸 美股

📊 走勢總結

• 道指：+0.14%
• 標普500：+0.79%
• 納指：+1.38%

📌 個股表現

• 強勢：
  • 美光科技 +10%
  • 特斯拉 +3%
  • 英偉達 +2%
  • DJT +41.9%
• 中概股：
  • 中國金龍指數 +0.97%
  • 叮咚買菜 -7%

🧠 市場解讀

• CPI低於預期強化 降息預期，提振風險資產。
• 科技股與半導體板塊表現突出。
• 市場風險偏好明顯回暖，但更偏向 交易性反彈。

🇪🇺 歐洲股市

📊 走勢總結

• 德國 DAX30：+1.00%
• 英國富時100：+0.65%
• 歐洲斯托克50：+1.06%

🧠 市場解讀

• 歐股全面受益於 美聯儲政策預期轉松。
• 周期與科技板塊共同走強。

🇭🇰 港股

📊 走勢總結

• 恆生指數：+0.12%
• 恆生科技指數：-0.73%
• 成交額：1623.77 億港元

📌 板塊表現

• 走強：
  • 銀行股（招行、工行、農行、建行）
  • 油氣生產商
• 走弱：
  • 科網股
  • 能源儲存概念
  • 新能源產業鏈

🧠 市場解讀

• 港股表現明顯 弱於外圍市場。
• 金融與資源股提供指數托底。
• 科技與新能源仍處調整周期，拖累恆科指數。

 

今日重要數據及影響

︱日本央行利率決議（市場預期加息25BP）

重要性：★★★★★（亞洲時段絕對核心）

市場影響邏輯：

• 若如期加息25BP：
  • 日圓短線走強
  • 日債收益率上行
  • 全球套利交易（carry trade）受擾動，風險資產承壓
• 若不及預期或措辭偏鴿：
  • 日圓大幅走弱
  • 全球風險資產（美股、黃金）短線受益

👉 核心影響資產：USDJPY︱日股︱全球風險情緒

07:30︱日本11月核心CPI年率

重要性：★★★★★（決定日央行加息合理性）

市場影響邏輯：

• 若通脹繼續高於2%且粘性強 → 支持加息 → 日圓走強
• 若明顯回落 → 市場質疑加息持續性 → 日圓回吐漲幅

👉 這是日央行決議前/後的「定價基礎數據」

14:30︱日本央行行長植田和男新聞發布會

重要性：★★★★★（方向確認點）

市場影響邏輯：

• 市場核心關註：
  • 是否暗示後續仍有加息空間
  • 對薪資—通脹螺旋的態度
• 偏鷹 → 日圓進一步走強
• 偏謹慎 → 「利好出盡」，日圓回調

👉 通常比利率本身更容易引發行情延續

23:00︱美國12月密歇根大學消費者信心終值 & 一年期通脹預期

重要性：★★★★☆（美聯儲預期風向標）

市場影響邏輯：

• 一年期通脹預期是美聯儲高度關注指標
• 若通脹預期上行 → 削弱降息預期 → 美元反彈、黃金承壓
• 若繼續回落 → 強化降息邏輯 → 利多黃金與美股

👉 核心影響資產：美元︱美債︱黃金

 

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