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【福匯市場觀點】非農、關稅與中東局勢共同擾動市場：芯片股暴漲，美元走強 黃金再回4500上方
文章分類: 市場分析
標簽: 美股行情 大盤走勢 恆生指數競價時段 恆生科技指數 市場快訊 市場頭條 每日財經日歷
發佈時間: 2026-1-12
今日摘要
美元四連漲，升至一個月高點 現貨黃金價格上漲0.7%，重回4500美元上方，全周累計漲超4%
"市場不會因為您需要它給您賺錢就給您賺錢。"
Reference: Marty Schwartz - 《金融怪杰》（Market Wizards）
市場概況
「特朗普QE」浮出水面，美元與美債定價邏輯被重塑
📌 事件說明：
貝森特明確表示「特朗普QE」目標是對沖美聯儲縮表，先通過房貸QE壓低按揭利率，後續甚至擬對信用卡利率設定10%上限。
📈 市場影響（重點）：
- 美元：長期信用與貨幣紀律預期被削弱，結構性偏空。
- 美債：收益率定價不再完全市場化，期限溢價存在被壓扁風險。
- 外匯主線：這是比單次降息更嚴重的「制度性變量」。
特朗普多線軍事威脅升級，全球風險溢價抬升
📌 事件說明：
特朗普再度威脅伊朗並聽取軍事打擊方案﹔稱「很快打擊墨西哥境內」﹔英媒曝其已下令制定「入侵格陵蘭」計劃﹔同時切斷古巴石油與資金流入。
📈 市場影響（重點）：
- 風險情緒：顯著惡化，地緣政治溢價上升。
- 外匯：避險貨幣（USD、JPY）短線受益，但波動加劇。
- 商品：原油存在突發性上行風險。
格陵蘭主權風險外溢，加元情緒受壓
📌 事件說明：
英媒披露美軍「入侵格陵蘭」預案後，加拿大高層擔憂「自己可能是下一個格陵蘭島」。
📈 市場影響（重點）：
- 加元：政治風險溢價上升，階段性承壓。
- 美元：北美地區不確定性反而強化美元相對避險地位。
中日兩用物項管制升級，亞洲風險偏好承壓
📌 事件說明：
中方加嚴兩用物項出口管制，直指遏制日本軍國主義相關風險。
📈 市場影響（重點）：
- 日圓：地緣風險上升但政策空間受限，走勢復雜。
- 亞洲貨幣：風險偏好受擾，短線承壓。
- 美元：區域衝突背景下獲得邊際支撐。
中美太空與衛星資源博弈升至國家戰略層面
📌 事件說明：
中國新增20萬顆衛星頻軌申請﹔SpaceX獲批再部署7500顆星鏈衛星，總量達1.5萬顆。
📈 市場影響（重點）：
- 風險情緒：科技—地緣融合加深，長期不確定性抬升。
- 外匯：影響偏中長期，對即時匯率影響有限。
馬斯克公開X算法，市場影響集中於科技股
📌 事件說明：
馬斯克宣布X將定期公開所有算法，包括推薦系統。
📈 市場影響（重點）：
- 外匯：影響極弱，主要作用於美股科技板塊情緒。
板塊盤點
一、美元與美債
▶ 走勢總結
- 美元指數強勢突破並站穩 99 整數關口
' 收漲 0.30% 至 99.14，創近一個月新高 - 美債收益率繼續抬升
- 10年期：4.1900%
- 2年期：3.5130%
▶ 影響因素
- 美國失業率低於前值和預期
→ 勞動力市場韌性再確認 - 市場對美聯儲本月按兵不動的定價明顯升溫
- 利率預期重新偏向「高位維持更久」
▶ 市場解讀（外匯視角）
這是一次**「基本面確認型美元上漲」**，不是純技術反彈。
📌 核心變化在於：
- 美元 = 數據支撐 + 利率支撐 + 政策預期支撐
- 2Y 美債收益率持續走高，利差邏輯重新成為主導
📌 外匯含義：
- 美元指數 99 從壓力位轉為支撐位
- 非美貨幣（EUR、JPY、AUD）中短線繼續承壓
- 市場開始重新討論 「美元二次上行波段」
二、貴金屬
▶ 走勢總結
- 現貨黃金重回 4500 美元上方
' 收漲 0.70% 至 4509.02 - 現貨白銀大幅反彈
' 收漲 3.81% 至 79.90
▶ 影響因素
- 12月非農新增就業人數低於預期
- 特朗普言論引發的地緣政治不確定性
- 對沖美元與政治風險的雙重需求
▶ 市場解讀（非常重要）
這是一個**「美元上漲，但黃金不跌」的典型風險結構**。
📌 含義不是美元弱，而是：
- 黃金交易的是 政治 + 尾部風險 + 信任溢價
- 白銀更多是前期超跌後的情緒性修復
📌 交易邏輯：
- 黃金 ≠ 單純做空美元的工具
- 白銀仍然是高彈性、高風險品種
三、原油
▶ 走勢總結
- WTI 原油：+0.38% → 58.77
- 布倫特原油：+0.51% → 63.01
▶ 影響因素
- 伊朗抗議活動加劇
- 俄烏局勢升級
- 市場重新定價潛在供應中斷
▶ 市場解讀（外匯聯動）
原油上漲 = 通脹預期的「隱性回潮」
📌 對外匯的含義：
- 給美元提供間接支撐（高利率合理性）
- 對商品貨幣（CAD）構成邊際利好
- 但當前油價仍不足以改變宏觀趨勢
四、股市
▶ 走勢總結
美股
- 納指：+0.81%
- 標普500：+0.65%（歷史新高）
- 道指：+0.48%（歷史新高）
歐股
- 全線收漲，風險情緒穩定
港股
- 恆指：+0.32%
- 恆生科技指數：+0.15%
▶ 市場解讀
這是一個**「美元漲 + 美股漲」的環境**，本質是：
增長沒崩 + 利率高位維持 + 流動性未斷
📌 對外匯交易者很重要的一點：
- 風險偏好回暖 ≠ 必然做空美元
- 當前是強美元 + 強美股共存階段
五、個股與結構資金（情緒驗證）
▶ 美股
- 英特爾暴漲 10%+（製造業與AI敘事）
- 谷歌市值盤中突破 4 萬億美元
▶ 中概 & 港股
- 中概股整體偏弱（資金仍謹慎）
- 港股熱點集中在：
- 黃金股
- 稀土
- 影視娛樂
- 新股投機
▶ 資金解讀
全球資金的核心依然在「美元資產」體系內循環
本周重要數據及影響
美國12月CPI（周二）
重要性：★★★★★︱全周核心
影響邏輯：
- 這是美聯儲降息路徑的最關鍵通脹定價
- CPI & 核心CPI低於預期
→ 降息預期前移
→ 美元↓ / 美債收益率↓ / 黃金↑ / 美股↑ - 通脹粘性或反彈
→ 降息押注被修正
→ 美元↑ / 黃金承壓 / 股市波動
美聯儲核心官員密集講話（周一–周四）
威廉姆斯 / 巴爾金 / 保爾森 / 卡什卡利 / 博斯蒂克等
重要性：★★★★☆
影響邏輯：
- 市場在CPI前後高度敏感
- 若官員集體強調：
- 「通脹仍有風險 / 不急於降息」
→ 壓制降息預期 - 「政策限制性足夠 / 可以討論寬鬆」
→ 強化寬鬆交易
- 「通脹仍有風險 / 不急於降息」
美國11月零售銷售（周三）
重要性：★★★★
影響邏輯：
- 直接反映美國消費韌性
- 零售銷售強
→ 經濟不需要快速降息
→ 利多美元、壓制黃金 - 零售銷售走弱
→ 經濟降溫確認
→ 利多降息預期
👉 經常和CPI一起，形成**「通脹 + 增長」組合定價**
美國11月PPI（周三）
重要性：★★★☆
影響邏輯：
- CPI 的前瞻指標
- 若 PPI 先行回落
→ 市場更敢押注 CPI 下行 - 若 PPI 再度抬頭
→ 提前給 CPI 「打預防針」
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