【福匯市場觀點】日本央行加息引爆全球債市拋售 金銀反彈，銀銅齊創歷史新高 離岸人民幣連漲四周

今日摘要

三大股指兩連陽 離岸人民幣暫別14個月高位 金銀反彈，銀銅齊創歷史新高

"永遠不要冒險超過您能承受的損失。"

Reference: Jesse Livermore,《股票作手回憶錄》

市場概況

日本央行全票加息，但「鴿派加息」引發日圓大跌

📌 事件說明：
日本央行 9:0 全票通過加息 25BP。植田和男強調未來行動取決於數據，若過慢可能被迫大幅加息，但同時多次強調「審慎行事」。市場解讀為加息節奏偏慢，交易員將下次加息預期推遲至 明年9月。

📈 市場影響（重點）：

• 日圓：顯著利空，JPY全線走弱，利差交易繼續主導。
• 美元/日圓：短線走強，反映政策可信度而非名義加息本身。
• 全球資金流向：日圓融資貨幣屬性未被破壞。

美聯儲主席之爭白熱化，政策不確定性升溫

📌 事件說明：
報道稱沃勒在美聯儲主席面試中表現「出色」，獲企業高管支持﹔華爾街持續為沃什游說。特朗普關注重點轉向就業市場。

📈 市場影響（重點）：

• 美元：中期偏空，聯儲獨立性溢價繼續被壓縮。
• 美債：政策路徑不確定性推高期限溢價。
• 外匯波動率：美元政治風險溢價上升。

威廉姆斯釋放偏鷹信號，美債收益率加速反彈

📌 事件說明：
美聯儲「三把手」威廉姆斯表示「沒有進一步降息的緊迫性」，並指出11月CPI存在失真，美債收益率明顯反彈。

📈 市場影響（重點）：

• 美元：短線支撐，但難以逆轉通脹與政治主導的弱勢邏輯。
• 美債：前期降息交易回吐，曲線短暫走平。
• 利率預期：從「節奏」而非「方向」層面調整。

特朗普年末財政與監管「組合拳」，風險偏好抬升

📌 事件說明：
特朗普宣布發放軍方補貼、增加假期、放鬆大麻監管、重啟登月計劃，並與藥企達成降價換關稅豁免協議。

📈 市場影響（重點）：

• 風險情緒：明顯改善，利好高β貨幣與股市關聯貨幣。
• 美元：避險需求下降，間接承壓。
• 商品貨幣：受益於風險偏好回暖。

地緣局勢階段性緩和，避險溢價回落

📌 事件說明：
烏美、烏歐、美俄連續會談被描述為「建設性」「富有成效」﹔儘管美國在委內瑞拉附近攔截油輪，但整體衝突未升級。

📈 市場影響（重點）：

• 避險貨幣（USD、CHF）：需求邊際下降。
• 商品貨幣：風險溢價改善。
• 原油對外匯的衝擊：暫時受限。

中國穩增長與監管組合拳，影響偏情緒端

📌 事件說明：
國常會強調「靠前發力」﹔網信辦、證監會聯合打擊造謠與非法荐股﹔平台價格行為規則出台﹔海南封關首日消費火爆。

📈 市場影響（重點）：

• 人民幣：中性偏穩，更多通過風險情緒間接影響。
• 亞洲貨幣：對區域風險偏好形成托底。
• 對美元直接定價影響有限。

 

板塊盤點

一、美元與美債

📊 走勢總結

• 美元指數：98.73（+0.30%）
• 10年期美債收益率：4.144%
• 2年期美債收益率：3.490%

📌 影響因素

• 市場繼續消化 美聯儲降息預期增強
• 美債收益率整體維持高位震盪
• 風險資產反彈背景下，美元出現技術性修復

🧠 市場解讀

• 美元指數雖反彈，但 仍運行在98–99弱勢區間內，更偏短線修正。
• 收益率曲線維持偏平，顯示市場仍相信：

降息會來，但節奏不會激進

• 美元與風險資產階段性「同漲」，反映流動性環境仍偏寬鬆。

二、貴金屬

📊 走勢總結

• 現貨黃金：4338.60 美元/盎司（+0.15%）
• 現貨白銀：67.11 美元/盎司（+2.55%，再創新高）

📌 影響因素

• 降息預期繼續支撐貴金屬中期邏輯
• 黃金在 4350 一線遇阻
• 白銀在供應緊張與情緒推動下繼續加速

🧠 市場解讀

• 黃金表現為 強趨勢中的高位震盪，多頭仍佔優但追高意願下降。
• 白銀明顯進入 情緒+趨勢共振階段：
  • 波動率急劇放大
  • 回撤風險同步上升
• 金銀比繼續下行，白銀強於黃金的結構未變。

三、原油

📊 走勢總結

• WTI 原油：56.48 美元/桶（+1.12%）
• 布倫特原油：60.65 美元/桶（+1.27%）

📌 影響因素

• 美國攔截委內瑞拉油輪，引發短期供應擾動擔憂
• 市場仍在等待俄烏潛在和平協議進展

🧠 市場解讀

• 原油反彈主要來自 事件驅動而非基本面反轉。
• 當前油價邏輯仍是：

地緣政治托底 + 需求與庫存壓制

• 整體仍處於 弱勢反彈、區間運行 格局。

四、股市

🇺🇸 美股

📊 走勢總結

• 道指：+0.38%
• 標普500：+0.88%
• 納指：+1.31%

📌 板塊與個股

• 芯片股集體走強：
  • 英偉達 +4%
  • 美光 +7%
  • 博通 +3%
  • 英特爾 +1.4%
• 中概股：
  • 中國金龍指數 +0.86%
  • 拼多多 +3.5%
  • 阿里巴巴 +1.68%

🧠 市場解讀

• 降息預期疊加風險偏好修復，推動 科技與半導體領漲。
• 納指明顯跑贏道指，結構偏向 成長風格佔優。
• 當前更像是 趨勢延續中的加速段，而非情緒頂部。

🇪🇺 歐洲股市

📊 走勢總結

• 德國 DAX30：+0.37%
• 英國富時100：+0.61%
• 歐洲斯托克50：+0.32%

🧠 市場解讀

• 歐股延續穩步反彈節奏
• 受益於：
  • 美聯儲政策預期轉松
  • 全球風險偏好回暖

🇭🇰 港股

📊 走勢總結

• 恆生指數：+0.75%
• 恆生科技指數：+1.12%
• 成交額：2211.86 億港元

📌 板塊表現

• 領漲：
  • 能源儲存概念
  • 新能源汽車整車
• 回調：
  • 黃金及貴金屬概念

🧠 市場解讀

• 港股顯著 補漲美股情緒，恆科指數表現強於恆指。
• 新能源與汽車鏈成為主線，顯示：

風險偏好回暖下，資金開始回流高β板塊

• 貴金屬股回調屬於高位調整，與金銀本身走勢出現階段性背離。

 

本周重要數據及影響

周二︱美國「定價核心日」（最重要）

🇺🇸 美國第三季度實際GDP年化季率初值

重要性：★★★★★

影響邏輯：

• GDP強 → 經濟韌性確認 → 降息預期降溫
• GDP弱 → 「軟著陸」敘事強化 → 利多風險資產

👉 核心影響：美元︱美債收益率︱美股

美國第三季度核心PCE物價指數年化季率初值

重要性：★★★★★（本周通脹核心）

影響邏輯：

• 這是美聯儲最看重的通脹指標
• 若核心PCE下行 → 強化2025降息預期 →
  • 美元下跌
  • 黃金、美股走強
• 若反彈 → 市場重新定價 → 風險資產承壓

👉 黃金 & 美債的「方向性觸發器」

🇨🇦 加拿大央行貨幣政策會議紀要

重要性：★★★★

影響邏輯：

• 偏鴿 → 加元承壓
• 偏鷹 → CAD反彈

周三︱美國產業 & 能源數據密集

🇺🇸 美國初請失業金人數

重要性：★★★★

影響邏輯：

• 失業上升 → 就業降溫 → 利多降息預期
• 失業偏低 → 支撐美元

 

福匯市場意見：任何在本網站內發表的評論、新聞、研究、分析、價格、其他資料或第三方 網站的連結均「按現狀」提供，只能視作一般市場資訊，並不構成投資建議。市場意見並非 按照旨在促進投資研究獨立性的法律要求而擬備，因此並非受到發放此等資料前禁止交易的 約束。雖然本評論並非由獨立來源提供，但 FXCM 採取一切充足措施消除或防止因制作和傳 播本評論而產生的任何利益衝突。 FXCM 的員工承諾以客戶的最佳利益行事並在代表客戶的 意見時，不會誤導，欺騙或以其他方式損害客戶做出明智投資決策的能力。有關福匯預防利 益衝突的內部組織和行政安排的更多信息，請參閱公司的利益衝突政策。您可在此處瀏覽關 於我們就上述信息的完整免責聲明和責任規定，請確保您閱讀並理解其相關內容

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