【福匯市場觀點】布油跌逾7%、黃金一年低點反彈近2%、邁威爾千億收購遭拋售、中概股漲2.2%——美伊談判改寫市場

市場概述：

周二，11月3日，全球市場在美伊外交突破與科技股疲軟的雙重敘事中開盤。周一的市場以一條主線貫穿全天：卡塔爾媒體稱伊朗已同意恢復與卡塔爾的談判，美伊再次尋求外交途徑解決衝突，消息得到伊朗外長承認，國際油價應聲暴跌逾7%，布倫特與WTI均創7月以來最大單日跌幅。油價的重挫迅速傳導至通脹預期與利率定價——10年期美債收益率跌破4.9%，美元指數跌至9月30日以來新低。

 

然而，風險偏好並未因此全面回暖。科技股在油價暴跌的利好中短暫沖高，隨後再度被AI資本開支回報的疑慮拖回，納指收盤跌逾1%，費城半導體指數重挫逾3%。資金從AI硬件與光通信板塊撤出，轉向能源以外的防御性板塊及中概股，市場內部的分化遠比指數層面的平靜更為劇烈。

 

今日，兩件大事將主導短期定價：美國中期選舉改選眾議院全部435席與參議院35席，選舉結果將深刻影響特朗普本屆任期最後兩年的施政空間﹔澳洲聯儲將公布利率決議，市場普遍預期加息25個基點至4.85%，為年內第五次加息，若兌現將是2008年以來最高現金利率水平。德意志銀行是32位經濟學家中唯一預測按兵不動的一家，這種近乎一致預期下的「意外風險」本身也構成了澳元短線的潛在波動來源。

 

經濟數據及貨幣對市場：

美元指數周一收跌約0.2%，在101.8附近，盤中一度跌至101.4，創9月30日以來最低。油價暴跌帶來的通脹預期緩和是核心拖累——美伊談判進展降低了能源驅動的通脹風險，長端美債收益率隨之回落，美元的利差優勢邊際收窄。華僑銀行匯市策略師指出，本輪避險行情的特殊之處在於：以美國為中心的AI擔憂並未像往常一樣推高美元和美債收益率，反而伴隨收益率走低與美元整體疲軟，市場的避險邏輯正在從「買美元」轉向「買美債」。美元指數目前運行於50日EMA上方，但受制於短期均線壓制，呈現高位回調後的中性整理格局。市場在中期選舉前趨於謹慎，周二投票結果與周三財政部季度借款策略會議將成為美元短期的下一個方向性變量。

 

美債收益率周一全線回落，10年期跌至4.9%下方，一度觸及4.884%，為9月10日以來新低﹔2年期跌至4.58%附近﹔30年期一度降至5.26%附近，創逾一個月最低。AI資本開支擔憂引發的避險買盤壓過了油價下跌本身對通脹預期的利好，成為債市短期的主導力量。收益率曲線呈現短端下行幅度大於長端的形態，反映出市場對「AI投資減速可能拖累增長」這一尾部情景的定價正在加深。本周晚些時候的10月非農與ISM服務業數據，將是檢驗這一邏輯能否延續的關鍵。

 

歐元兌美元周一上漲約0.3%至1.12附近，儘管惠譽上周五將法國信用評級展望從「穩定」下調至「負面」，因法國債務狀況持續惡化，但歐元仍從美元整體疲軟中獲得支撐。歐元區10月製造業PMI終值顯示活動仍維持增長，但新訂單增速放緩、能源價格與供應鏈中斷推升成本，企業利潤空間受到擠壓，基本面的疲軟限制了歐元的進一步上行空間。

 

英鎊兌美元在1.32附近窄幅震盪，方向不明。英國央行利率決議將於本周晚些時候公布，市場對加息路徑的分歧較大，英鎊短期缺乏獨立催化。

 

美元兌日圓在美元走弱的背景下小幅回落，日圓獲得一定支撐。美日利差仍寬，但美元整體疲軟暫時緩解了日圓的下行壓力。

 

離岸人民幣整體持穩，在岸人民幣收報6.65附近，較上周五夜盤收盤走強，納斯達克金龍中國指數收漲2.2%，中概股的強勢表現為人民幣情緒提供了額外支撐。

 

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金屬&大宗商品市場：

現貨黃金周一從一年低點大幅反彈，現貨金漲約1.9%至3947美元附近，COMEX期金漲約1.5%至3957美元附近。上周五黃金因科技股暴跌引發的流動性衝擊而重挫逾3.6%、觸及一年低點，投資者被迫拋售黃金以補充其他頭寸的保證金﹔周一油價暴跌緩解了能源通脹擔憂，疊加美元走軟與美債收益率回落，共同推動金價從低位修復。Zaner Metals策略師指出，油價走低帶來了一些喘息空間，有助於緩解通脹疑慮，但市場仍預期美聯儲將在12月加息，只是這一概率已從一周前的80%略降至77%。瑞士寶盛分析師則從更長的視角指出，無論中期選舉結果如何，美國財政赤字都將繼續擴大，債務與利息負擔仍將是支撐金價的長期結構性因素。技術面上，14日RSI已從超賣區域回升至37附近，意味著金價暫時脫離了極端超賣狀態。

 

現貨白銀周一反彈約3.1%至50.6美元附近，上周五曾跌破50美元，為2025年11月底以來首次。白銀的工業屬性在此前流動性衝擊中放大了下行彈性，但光伏與電子需求的中長期支撐邏輯並未瓦解，金銀比價在極端走闊後出現小幅修復。

 

WTI原油周一暴跌逾7%至96.5美元附近，創7月以來最大單日跌幅。卡塔爾媒體稱伊朗已同意恢復談判，美伊再次尋求外交途徑解決衝突，伊朗外長確認了這一消息，市場對霍爾木茲海峽供應中斷的擔憂急劇降溫。油價回落最初帶動美股短暫沖高，但科技股的疲軟迅速蓋過了這一利好。後續來看，美伊談判的實質進展仍需驗證——伊朗方面的訴求與美方解除制裁的節奏之間仍存在顯著差距，供給風險溢價難以一次性完全擠出，油價在急跌後的波動率仍將維持在偏高水平。

 

布倫特原油周一跌逾7.6%至104.8美元附近，阿聯酋穆爾班原油日內跌幅超過每桶13美元，跌幅在主要油種中居前。高盛在油價大跌前曾上調2026年12月布倫特預測至每桶105美元，此次急跌使油價短暫觸及該預測水平，後續需觀察外交進展能否將油價中樞實質性壓低至90美元區間以下。

 

工業金屬方面，LME基本金屬周一普遍獲得買盤支撐。銅價在前期高位回落後重新企穩，礦端供應緊張格局未改——進口銅精礦現貨加工費持續運行於深度負值區間，Codelco產量目標下調與南美礦山擾動頻發，疊加中國國內庫存處於歷史低位，為銅價提供了堅實的底部支撐。鋁受能源成本回落與全球顯性庫存持續去化的雙重支撐，在「弱預期」與「強現實」的拉扯中相對堅挺﹔鋅受礦端供應收緊預期提振，但下游消費的疲軟限制了上行斜率。整體來看，工業金屬的定價重心正從宏觀情緒向各自的供需現實回歸。

 

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全球股市：

美股道指周一收漲約0.4%，報51980點附近。消費與金融板塊獲得資金流入，亞馬遜漲約2.2%、特斯拉漲約1%提供支撐，部分抵消了能源股隨油價暴跌的拖累。道指的相對韌性反映出資金在AI敘事之外尋找避風港的傾向——當科技巨頭因資本開支疑慮承壓時，傳統經濟板塊的現金流確定性反而成為短期優勢。

 

標普500指數周一收跌約0.5%，報7541點附近。能源板塊隨油價重挫領跌，但剔除AI成分後的標普500同期上漲約1%，市場內部的分化極為顯著——AI相關股票的拋壓與非AI板塊的資金流入幾乎完全對沖，指數的平靜掩蓋了底層結構的劇烈調整。

 

納指周一收跌約1.1%，報25160點附近，費城半導體指數重挫約3.4%。美光科技跌約5.8%，西部數據跌約7.5%，希捷科技跌約7.9%，閃迪跌約6.6%，存儲板塊延續了上周五的拋售。邁威爾科技宣布以1150億美元全股票收購光通信組件製造商Lumentum，但市場以「用腳投票」回應——Lumentum暴跌約18.6%，邁威爾自身跌約12.7%，光通信板塊整體承壓，投資者對這筆巨額換股收購的協同效應與整合風險投下了明確的懷疑票。英特爾在上周五暴跌28.6%後繼續下探約8.8%，PC需求低迷與AI轉型前景的擔憂持續發酵。英偉達跌約1.3%，AMD跌約7.5%，AI芯片股整體承壓。

 

科技巨頭方面，微軟跌約2.8%，為七巨頭中跌幅居前，市場持續審視其AI資本開支的回報周期﹔蘋果跌約1.8%，盤後公布的第四財季營收1145億美元、EPS 2.10美元均超預期，但大中華區業績遜於預期與服務增速放緩成為盤後承壓的主因。亞馬遜逆勢漲約2.2%，特斯拉漲約1%，在科技股分化中提供了有限的支撐。

 

中概股成為周一美股最亮眼的方向。納斯達克金龍中國指數收漲約2.2%，阿里巴巴漲約3.6%，嗶哩嗶哩漲約6.7%，小鵬汽車漲約6.2%，拼多多漲約4%。中國資產的強勢與美股AI板塊的疲軟形成鮮明反差，中國央行穩市場信號及回購增持再貸款利率下調至1%的政策組合，為市場情緒提供了實質性支撐。

 

日經指數周一收跌約0.3%至63080點附近，跌幅相對溫和。芯片與AI相關個股承壓，但日圓偏強對出口股的壓制與美股科技股的情緒傳導相互交織，指數並未出現恐慌性拋售。

 

港股周一收漲約0.4%至23390點附近，恆生科技指數漲約2.3%至3839點附近。港股與美股科技股的背離顯示出南向資金與本地情緒提供了一定緩沖，中概股的集體走強也為港股科技板塊提供了跨市場的共振。

 

A股周一迎來放量反彈，滬指漲約1.1%重返3640點附近，深證成指漲約1.6%，創業板指漲約1.9%，兩市成交額約1.8萬億元，較前一交易日顯著放量。科創方向彈性突出，題材主線活躍度抬升。央行、金融監管總局、證監會聯合召開支持資本市場兩項工具座談會，明確回購增持再貸款政策由階段性安排轉為長期制度性安排、利率降至1%，並適時開展互換便利操作，政策信號的實質性落地成為A股情緒修復的直接催化。

 

歐股周一全線收漲，英國富時100漲約0.3%，法國CAC40漲約1%，德國DAX漲約0.6%。能源板塊隨油價下跌承壓，但其他板塊的廣泛上漲抵消了這一拖累，歐股在美股分化之際表現出更強的內部韌性。

 

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今日市場亮點與關鍵事件

• 美伊談判進展主導油價暴跌，但敘事仍具反復性。 卡塔爾媒體稱伊朗已同意恢復談判，伊朗外長確認消息，油價應聲暴跌逾7%，布倫特與WTI均創7月以來最大單日跌幅。然而，伊朗方面的訴求與美方解除制裁的節奏之間仍存在顯著差距，供給風險溢價難以一次性完全擠出，油市的波動率在急跌後仍將維持在偏高水平。
• 中國央行穩市場政策組合實質性落地。 回購增持再貸款政策由階段性安排轉為長期制度性安排，利率降至1%﹔互換便利操作即將開展，目前31家證券、基金公司申報需求，申請額度超過1000億元。政策信號在A股盤前釋放，直接推動了周一的放量反彈，也解釋了中概股與港股科技板塊的跨市場共振。
• AI融資擔憂從股票向信用市場蔓延。 甲骨文計劃通過發行債券與股票籌集200億美元，股價重挫逾8%。Meta據悉正籌備至少200億美元的多幣種債券發行，微軟此前已發售250億美元債券。密集的巨頭融資令投資級信用利差走闊，AI投資回報的不確定性正在從股票估值層面擴散至信用定價層面，這是當前市場最值得關注的跨資產信號。
• 今日關註： 美國中期選舉（眾議院全部435席與參議院35席改選）﹔澳洲聯儲利率決議（市場普遍預期加息25個基點至85%，為2008年以來最高），主席布洛克召開新聞發布會﹔歐元區10月製造業PMI終值、英國10月製造業PMI終值、美國10月ISM製造業PMI﹔AMD於美股盤後公布財報，其數據中心收入與MI450爬坡進展將是繼英特爾之後對AI硬件敘事的又一次關鍵檢驗。

 

【今日重要數據】

☆待定，2026年美國中期選舉﹔

☆11:30，澳大利亞將公布至11月3日澳洲聯儲利率決定，市場預期該央行將加息25個基點﹔

☆12:30，澳洲聯儲主席布洛克召開貨幣政策新聞發布會﹔

☆次日05:00，AMD於美股盤後公布財報。

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