【福匯市場觀點】中東戰火升級，美油飆升13%突破$74，美元大幅走強，黃金逼近$5400，美股指期貨跌近1%

經濟與外匯市場

28日周六，美國和以色列聯合對伊朗發起「先發制人」軍事打擊，伊朗對以色列及中東地區多處目標予以還擊，放話對以色列進行「毀滅性報復打擊」。

伊朗最高領袖哈梅內伊28日遇襲身亡。對於打擊伊朗可能推升油價，美國不考慮釋放戰略原油儲備，OPEC+考慮增產。媒體獲悉，OPEC+定於周日召開的會議將討論增產，可能批準原定計劃三到四倍的增產方案。

美國1月核心PPI創一年最快增速，意外升溫，美聯儲貨幣政策復雜化加劇。美國1月PPI環比0.5%、同比2.9%，核心PPI環比0.8%、同比3.6%，均大幅超出市場預期，核心同比增速創2025年3月以來最快。

服務成本飆升是主要驅動，批發零售貿易服務利潤率跳升2.5%。商品價格受能源拖累下跌，但核心商品環比上漲0.7%。PPI超預期或推高核心PCE，美聯儲降息預期再受打壓。

在新一周開盤之際，美元短線承壓，非美貨幣出現小幅回升。市場關注即將發布的美國非農與CPI數據，若數據偏強，美元可能觸發二次上行。歐元和英鎊表現相對穩健，歐元受美元微幅波動影響小幅反彈，英鎊受風險偏好回流和利差支撐呈現上行跡象。日圓承壓，受日本財政刺激和央行寬鬆預期影響，短期難有效反彈。商品貨幣中，澳元延續反彈走勢，利差和大宗商品價格支撐明顯﹔加元受油價震盪影響反彈受限。離岸人民幣升值趨勢延續，市場力量仍然較強，但短期震盪明顯。總體來看，外匯市場正處於風險偏好修復與宏觀數據預期博弈階段，短線波動性仍高。

 

 

貴金屬與大宗商品

3月1日周日，美軍方稱摧毀伊朗伊斯蘭革命衛隊總部。特朗普：對伊朗軍事行動可能持續約4周﹔英法德聯合聲明：或對伊朗採取「必要的防御行動」。

上周五貴金屬和能源資產均經歷大幅波動，避險情緒推動現貨黃金和白銀強勢反彈。黃金日內漲幅超過2%，連續第七個月上漲，短線延續避險資金支撐，但高位技術壓力仍存在

白銀日內漲約6%，經歷V形反轉後短線交易機會大，但趨勢尚不穩固。銅價整體震盪，上行動力受宏觀及中國需求端影響，短期缺乏明確驅動。

 

 

招商證券報告指出，美元「三支柱」裂解，黃金作為終極價值尺度回歸。A股定價邏輯隨之轉向「安全-韌性-可控」新範式，三大主線浮現：

資源硬通貨（黃金及關鍵礦產）對沖信用風險，核心科技（AI、半導體、商業航天）構築生產力引擎，安全資產（軍工、信創、關鍵基建）受益於「國家訂閱制」的剛性需求。

 

伊朗伊斯蘭革命衛隊2月28日晚宣布，禁止任何船只通過霍爾木茲海峽。多家大型貿易商隨即宣布暫停經該海峽的石油運輸，保險商也緊急取消或大幅調整相關保單條款。

而據英國海事貿易行動辦公室，霍爾木茲海峽目前仍然開放。多位航運研究員表示，當前中東形勢迅速惡化，將推動航運價格進一步上漲

原油受中東地緣緊張及避險資金推動，日內漲幅約3%，上周五盤中創七個月高位，短期波動性偏高。天然氣則延續下行趨勢，2月累計下跌約29%，季節性需求因素未能完全提振價格，短期仍受庫存及供需擾動影響。

 

 

美股與全球股市

英國私募信貸巨頭MFS破產，巴克萊等多家大行卷入風波

MFS因涉嫌欺詐和資產雙重質押驟然倒閉，巴克萊、杰富瑞、阿波羅等大行逾20億英鎊風險敞口曝光。該司以極高槓桿運作，被指控挪用上億英鎊資產，創始人去向不明。此舉引發華爾街對私募信貸脆弱性的深度憂慮，戴蒙警告，當前市場的非理性繁榮正重演2008年危機前的先兆。

 

美股開局承壓，受到PPI通脹升溫、信貸擔憂及美伊地緣風險三重影響，道指收跌超過1%，標普錄得近一年最大單月跌幅。標普500下跌約0.4%，科技和金融板塊承壓，高估值板塊調整明顯。納斯達克下跌約0.9%，科技股情緒分化，AI及軟件板塊短期承壓。羅素2000下跌約1.7%，中小市值股波動加劇，資金避險傾向明顯。科技七巨頭整體下跌約1.8%，2月累計下跌超過6%，英偉達和蘋果拖累明顯。中概股下跌約1.8%，短線技術性回調為主，政策和業績消息仍是核心驅動因素。

 

 

歐洲股市整體表現穩健，但漲幅有限。德國DAX30、法國CAC40和英國富時100指數延續溫和上行，資金態度謹慎，短期更多作為配置和分散風險選擇。A股和港股開盤震盪，午後逐步走強，滬深兩市小幅上漲，港股恆指及科指表現亮眼，鋼鐵、煤炭及電力板塊資金流入明顯。

 

OpenAI完成1100億美元融資，估值7300億美元，亞馬遜投了500億。雙方同步達成戰略合作，涵蓋聯合開發有狀態運行時環境、AWS獨家分發OpenAI Frontier、OpenAI採購2吉瓦Trainium算力及定制模型開發。此外，軟銀與英偉達各出資300億美元。

不再單押英偉達，Meta斥資數十億美元租用谷歌TPU。據報道，Meta已簽多年協議、以數十億美元租用谷歌TPU，並計劃把TPU用於AI訓練，而不僅僅是推理。

 

 

 

 

 

債券與波動率

美債收益率整體下行，避險資金流入明顯。十年期收益率下跌約0.06個百分點，二年期下跌約0.05個百分點，短期利率回落反映市場避險情緒升溫。VOLX恐慌指數收漲約6%，顯示市場避險情緒顯著增強。整體來看，債市表現與股市形成一定對沖，投資者仍在觀望未來經濟數據與地緣風險的進一步影響。

 

總結

市場當前正處於避險情緒與經濟數據關鍵周的博弈階段。美元短線承壓，但中期支撐仍穩﹔貴金屬和原油因地緣緊張和避險資金延續反彈﹔美股承壓但結構性分化明顯，科技及中小盤股波動加劇﹔債券收益率下行強化避險屬性，恐慌指數上升表明投資者仍對地緣和宏觀風險保持警惕。整體來看，市場情緒謹慎，短期波動加大，但各類資產呈現明顯的避險與風險偏好博弈格局。

 

 

【本周重要數據】

☆ 3月2日周一23:00，美國2月ISM製造業就業指數 預期51.8 前值52.6

☆ 3月2日周一17:00，歐元區2月製造業PMI終值 前值50.8

☆ 3月3日周三21:15，美國2月ADP就業人數變動（萬人）（預期4.3前值2.2）

☆ 3月5日周四21.30，美國2月28日當周首次申請失業救濟人數(萬人)

☆ 3月6日周五21:3 美國2月非農就業人口變動（萬人）（預期6前13）

☆  3月6日周五21:3  美國2月失業率（預期4.4% 前 4.3%）

☆ 3月8日 周日15:00 北美地區開始實行夏令時，美股交易提前一小時）   

 

 

【今日重要數據】

☆16:50，法國將公布2月製造業PMI終值，前值為49.9﹔

☆16:55，德國將公布2月製造業PMI終值，前值為50.7﹔

☆17:00，歐元區將公布2月製造業PMI終值，前值為50.8﹔

☆17:30，英國將公布2月製造業PMI終值，前值為52﹔

☆23:00，美國將公布2月ISM製造業PMI，市場預期值為52.3，前值為52.6﹔

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