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【福匯市場觀點】黃金4300拉鋸，油價再刷5月新高，美元四連漲美債破5%，標普續跌創8月新低——美聯儲決議倒計時
文章分類: 市場分析
發佈時間: 2026-9-16
市場概述：
周三，9月16日，全球市場在美聯儲利率決議前夜進入高度緊張狀態。市場對本次會議加息的定價已升至95%，美聯儲主席沃什將迎來上任後的首次加息考驗。10年期美債收益率盤中觸及5.04%，創2007年以來最高水平，全球債市遭遇新一輪拋售。
與此同時，中東供應衝擊持續發酵。沙特紅海最大港口延布暫停石油裝船作業，部分對歐發貨被取消，利比亞三座油田因管道關閉停產。WTI原油突破105美元，布倫特原油逼近109美元，雙雙創5月19日以來新高。美國柴油期貨結算價再創歷史新高，零售柴油價格九個月內累計上漲超80%。
美股三大指數連續第二日收跌，道指跌超300點，標普500創8月以來收盤新低。芯片股在前一日暴跌近6%後小幅企穩，能源板塊成為唯一亮點。
經濟數據及貨幣對市場：
周二，美元指數延續漲勢，收漲約0.13%，在99.6附近，創月初以來新高。避險情緒與加息預期形成雙重支撐。從技術面看，美元指數似乎在98.50附近形成了雙底，並已重新站上200日簡單移動均線。短期在50日均線約100水平附近面臨明顯阻力，在宏觀基本面支撐下，短期走勢將維持震盪偏強的格局。美債收益率全線上行，10年期美債收益率盤中觸及5.04%，為2007年7月以來最高，最終收在5%上方，為2023年10月以來首次﹔2年期美債收益率漲至4.66%上方﹔30年期美債收益率升至5.36%附近，創逾19年新高。
當日20年期國債標售結果慘淡，境外需求降至歷史最低，拍賣收益率創歷史新高。美國財長貝森特表示，債券收益率上升是由「全球性問題」導致的，而非美國特有因素。研究機構CreditSights的投資級債券及宏觀策略主管Zach Griffiths表示，有很多基礎性因素使拋售債券成為阻力最小的方向，10年期美債收益率可能升向5.5%。
歐元兌美元跌至1.15附近，連續第三個交易日走低。自歐洲央行上周加息以來，歐元在每個交易日都在下跌。核心矛盾在於，歐央行的利率預測建立在布倫特原油本季度均價88美元的假設之上，而油價持續交投於100美元上方。每桶油價每增加10美元，歐元都必須被賣出以買入用於結算的美元。
英鎊兌美元在1.34附近交投，接近8月初以來最低水平。英國央行將於周四公布貨幣政策決議，市場預計維持利率不變。英國7月GDP增長0.4%，工業產出和服務業活動均強於預期，為英鎊提供一定支撐。
美元兌日圓升至155上方。日本央行本周五將公布利率決議，市場預計加息25個基點至1.25%的概率約76%。投機者自2月以來首次轉為日圓淨多頭持倉，但美日利差仍寬，美元兌日圓短期下行空間受限。
離岸人民幣在6.71附近小幅走弱。中國8月社融增量23.91萬億元，前八個月股債融資佔社融增量比重首次超過貸款，直接融資體系多元化趨勢強化。
今日關註：英國8月CPI數據將於14:00公布﹔歐元區7月工業產出數據將於17:00公布﹔美國8月零售銷售數據將於20:30公布﹔EIA原油庫存數據將於22:30公布﹔美聯儲利率決議及經濟預期摘要將於次日凌晨02:00公布﹔美聯儲主席沃什新聞發布會將於02:30舉行。
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金屬&大宗商品市場：
貴金屬方面，現貨黃金在4300美元關口附近橫盤震盪，最終小幅收跌至4294美元附近。COMEX期金跌0.43%至4333美元附近。受美元走強和美債收益率逼近5%的壓制，黃金未能從避險情緒中獲得有效提振。
StoneX資深市場策略師Daniel Pavilonis表示，能源價格上漲會導致通脹加劇，而通脹加劇可能引發利率上升，這對黃金不利。ING分析師在一份報告中指出，美聯儲偏鷹風險大多已反映在價格中。但從中長期來看，多家機構認為，央行購金、儲備多元化和避險需求仍為黃金提供支撐。全球黃金ETF資產管理規模創紀錄，黃金股ETF永贏基金基金經理劉庭宇表示，央行購金為黃金提供了結構性需求，美國財政壓力及美元資產信用的重新定價也在為金價提供長期支撐。交易員更關注美聯儲點陣圖與聲明措辭——若點陣圖暗示年內還有一次加息，金價可能進一步承壓﹔若加息落地後美聯儲釋放「觀察」信號，黃金有望獲得喘息空間。
現貨白銀收漲0.69%至63.7美元附近。白銀在64美元下方交易時仍面臨脆弱走勢，多頭的下一目標是推動價格重新站上64美元，若突破該位後續目標指向65美元。空頭的下一目標是跌破62美元。
原油方面，WTI原油收漲4.4%突破106美元，觸及4月高點﹔布倫特原油漲2.9%收於109美元附近。沙特紅海最大港口延布石油裝船作業暫停，沙特阿美取消部分對歐原油發貨，利比亞因管道關閉被迫關停多個油田並可能宣布不可抗力。伊朗革命衛隊宣布霍爾木茲海峽處於封鎖與智能管控狀態，並稱一天內擊落三架美軍無人機。卡塔爾警告若曼德海峽同樣關閉將造成災難性影響。多重供應衝擊疊加，全球原油供應的緩沖空間進一步收窄。
CIBC Private Wealth Group資深能源交易員Rebecca Babin指出，原油市場夾在持續指向供應損失的實物現實與暗示潛在降級的言辭之間，最終市場會將更多權重賦予實際桶數和基礎設施。美國柴油期貨結算價升至每加侖6.26美元上方，再創歷史新高。野村策略師Charlie McElligott警告，油市已成「燙手山芋」，市場已開始定價美國禁止原油出口的可能性，WTI對布倫特的價差由此被推至大幅溢價。參議院多數黨領袖表示「願意探討」對柴油實施出口禁令。
工業金屬方面，LME期銅收漲0.8%至14115美元附近，空頭回補帶動基本金屬多數上漲。期鋁漲0.3%至3252美元附近，期鋅漲0.7%至3832美元附近，期錫漲0.5%至52085美元附近。期鎳大跌3%至15940美元附近，表現明顯弱於板塊整體。銅價在前期創歷史新高後進入高位盤整，供應端擾動與AI基建需求仍為中期支撐，但美元走強限制短期上行空間。
值得關注的是，AI敘事生變對算力金屬的衝擊。近日美國多家AI巨頭對安全風險的擔憂升溫，呼吁放緩AI迭代節奏﹔疊加美債收益率持續上行，英偉達等芯片股出現劇烈波動，拖累銅、錫等算力金屬價格破位下行。9月以來，倫敦金屬交易所銅期貨市場結構出現快速反轉，由現貨逼空轉為期貨升水。國際清算銀行在9月季度報告中明確提到，資金正在降低對少數AI龍頭股的集中押注。
福匯現已推出工業基礎金屬現貨交易產品，僅限TS2賬戶交易。交易代碼︰鋁現貨AlumSpot，鉛現貨LeadSpot，鎳現NickelSpot，鋅現貨ZincSpot
全球股市：
美股方面，周二三大指數全線收跌，連續第二個交易日走低。油價大漲與10年期美債收益率突破5%雙重壓制，市場在美聯儲利率決議前全面轉入防御模式。
道指收跌0.63%，跌超300點，在52000點附近。道指盤中一度失守52000點關口，最多跌545點。能源板塊受益於油價上漲收漲約2.2%，為標普500中唯一錄得漲幅的板塊。富國銀行的Darrell Cronk以「馬拉松套踝沙袋」形容當前股票面臨的處境：更高的利率提升了投資者折現未來盈利所用的折現率，而更高的能源成本則抽走消費者購買力，並壓縮利潤率。
標普500指數收跌0.45%，在7585點附近，創8月以來收盤新低。11大板塊中能源獨漲，可選消費板塊跌1.75%墊底。從期權結構看，標普500在7600點以下已進入負Gamma區間，若進一步下行做市商將被動賣出期貨，加劇跌勢。Murphy & Sylvest高級財富顧問Paul Nolte表示，當前局面「不太可能是一次性加息，而更可能是一系列加息」，並指出油價才是通脹的根源，且正開始向市場其他領域滲透。
納指收跌0.78%，在25981點附近。芯片股在前一日大跌近6%後反彈0.40%。高通漲4%，甲骨文跌3%，SK海力士ADR跌0.4%。軟件板塊再次跑贏半導體板塊。
中概股方面，納斯達克中國金龍指數收跌1.1%，小鵬汽車跌4.5%。
日經指數方面，日經225指數收跌0.01%報63484點。軟銀集團漲超7%，鎧俠漲超2%，愛德萬測試跌近3%，個股分化明顯。市場等待本周五日本央行利率決議。
港股方面，恆生指數跌1.00%報24667點，恆生科技指數跌0.62%報4291點，半導體與AI硬件股跌幅居前。鋰電池、黃金股、銅礦股跌幅居前，存儲概念、PCB概念、手游股漲幅居前。MINIMAX跌超7%，宁德時代跌超6%，瀾起科技漲超5%，網易漲近3%。
A股方面，三大指數早盤小幅上行後震盪走弱，滬指跌0.54%報3864點，深證成指跌0.72%報13287點，創業板指跌1.15%報3247點，科創50逆勢漲1.55%。滬深兩市成交額1.63萬億元，較前一日縮量177.6億元。全市場4376只個股收跌，半導體設備、存儲與發電設備板塊走強，宁德時代跌6.16%、股價創近一年新低。
歐股方面，主要股指集體收跌。STOXX 600跌0.3%，為6月12日以來最低收盤﹔德國DAX跌0.15%，法國CAC40跌0.38%，英國富時100跌0.37%。瑞銀跌3.4%拖累銀行股。歐萊雅超越LVMH成為法國市值最高公司。
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今日市場亮點與關鍵事件
- 美聯儲利率決議倒計時，加息概率升至95%。 CME FedWatch工具顯示，市場當前定價本周美聯儲加息25個基點的概率已升至95%，12月加息概率也漲至7成。Principal資管策略師Seema Shah表示，市場爭論已從「是否」轉向「需要多大幅度」的緊縮才能恢復價格穩定。哈塞特表示，特朗普和他尊重沃什所做的任何決定。
- 中東供應衝擊持續發酵。 沙特紅海最大港口延布石油裝船作業暫停，沙特阿美取消部分歐洲客戶9月裝船原油貨物。利比亞三座油田因管線閥門關閉停產，可能宣布不可抗力。伊朗革命衛隊宣布霍爾木茲海峽處於封鎖與智能管控狀態。
- AI巨頭集體呼吁放緩，算力金屬承壓。 Meta自研AI芯片明年上半年部署，旨在降低成本，減少對英偉達依賴。谷歌發布Gemini 3.8 Live與Gemini 3.8 Live Extended Thinking兩款實時音頻模型。華為發布全球首個3D數據中心架構.黃仁勛稱AI安全無需專項立法，批駁AI末日論是不講科學的嘩眾取寵。
- 加密監管立法陷入停滯。 美國參議院以50票贊成、49票反對否決《清晰法案》的程序性動議，距60票門檻差10票，加密貨幣市場監管立法陷入停滯。
- 中國8月經濟數據出爐。 國家統計局公布8月經濟數據，規模以上工業增加值同比增長2%、高技術製造業增加值增長16.7%，社會消費品零售總額同比增長0.4%，1至8月城鎮固定資產投資同比下降7.2%、房地產開發投資下降19.9%。70城房價：一線城市新房價格環比由持平轉為上漲0.1%。
【今日重要數據】
☆14:00，英國8月CPI年率、英國8月核心CPI年率﹔
☆ 17:00，歐元區7月工業產出月率﹔
☆ 20:30，美國8月零售銷售月率、美國8月核心零售銷售月率﹔
☆ 22:30，美國至9月11日當周EIA原油庫存﹔
☆ 次日02:00，美聯儲FOMC公布利率決議與經濟預期摘要﹔
☆ 次日02:30，美聯儲主席沃什召開貨幣政策新聞發布會。
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